L’or a de nouveau reculé après un rejet en séance à 4 100 dollars, cédant du terrain depuis le plus haut d’une semaine atteint la veille, alors que le dollar américain a regagné du terrain à la suite du repli observé mercredi après le FOMC. Sur fond de tensions entre les États-Unis et l’Iran alimentant les craintes d’inflation via le pétrole, les marchés ont maintenu l’hypothèse d’au moins une hausse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année, ce qui a réduit l’attrait du métal jaune, actif sans rendement. La Réserve fédérale a laissé ses taux inchangés à l’issue de deux jours de réunion, même si trois responsables ont dissidé en faveur d’une hausse de 25 points de base, tandis que l’attention se tourne vers la publication préliminaire du PIB du T2 et l’indice des prix PCE, qui pourraient éclairer la trajectoire de politique monétaire.
Les marchés de l’énergie ont été dominés par le conflit américano-iranien, y compris les tensions autour du détroit d’Ormuz et de Bab el-Mandeb, après des frappes américaines faisant suite aux attaques surprises de missiles iraniens contre des forces américaines au Moyen-Orient mardi. Des informations ont également fait état de frappes conjointes américano-saoudiennes contre des militants alignés sur l’Iran en Irak, ainsi que de la possibilité que les Houthis du Yémen, soutenus par l’Iran, imposent des frais aux navires en mer Rouge méridionale. Sur le plan technique, l’or évolue dans une fourchette depuis un mois après être passé sous la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours, avec un MACD repassé en territoire positif mais un RSI proche de 48 ; une résistance se situe vers 4 200 dollars et la MMS 200 jours à 4 490,80 dollars, tandis que des supports apparaissent autour de 3 976–4 000 dollars pour le XAU/USD.
Stratégies de trading sur dérivés face aux forces géopolitiques et macroéconomiques
Nous recommandons aux traders de dérivés de se préparer à une poursuite des pressions baissières sur l’or dans les prochaines semaines, les forces macroéconomiques limitant son potentiel haussier. Alors que le Brent évolue actuellement autour de 88 dollars le baril sur fond d’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, l’inflation alimentée par l’énergie demeure une menace persistante. Cette friction géopolitique soutient le dollar et rend les actifs sans rendement, comme l’or, moins attractifs.
Après la récente décision de la Réserve fédérale de laisser les taux inchangés, le marché intègre toujours une probabilité de 62 % d’une nouvelle hausse avant la fin de l’année. Ce biais restrictif est conforté par le fait que trois responsables de la Fed ont dissidé, plaidant activement pour un relèvement immédiat de 25 points de base. Nous estimons que les traders doivent se concentrer sur les prochaines données de l’indice des prix PCE afin d’évaluer le degré d’agressivité de la Fed.
Configuration technique et recommandations de trading spécifiques
D’un point de vue technique, l’or demeure dans une phase de consolidation baissière après ne pas être parvenu à maintenir sa cassure au-dessus de 4 100 dollars. Le métal évolue nettement sous sa moyenne mobile simple à 200 jours, à 4 490,80 dollars, qui constitue une barrière majeure à toute reprise de long terme. Dans le même temps, l’indice de force relative (RSI) oscille faiblement autour de 48, ce qui suggère que tout rebond de court terme devrait rencontrer d’importantes pressions vendeuses près de 4 200 dollars.
Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons aux traders de dérivés d’établir des positions vendeuses ou d’acheter des options de vente (puts) lorsque l’or remonte vers la zone de résistance 4 100–4 150 dollars. La vente d’options d’achat (calls) hors de la monnaie ou le recours à des spreads de calls baissiers (bear call spreads) peuvent également générer des revenus réguliers dans cet environnement baissier et évoluant en range. Nous suggérons de placer des stop-loss serrés juste au-dessus de 4 200 dollars, tout en visant un mouvement de repli vers le support clé à 3 976 dollars.
Compte tenu du risque élevé de chocs d’offre dans le détroit d’Ormuz, où les flux quotidiens de pétrole dépassent historiquement 20 millions de barils, la volatilité implicite sur le marché des options devrait s’envoler. Les traders peuvent couvrir leurs portefeuilles en achetant des options d’achat longues sur des contrats à terme de pétrole brut, en parallèle de leurs positions vendeuses sur l’or. Cette stratégie combinée permet de capter des gains en cas d’escalade géopolitique tout en protégeant le capital contre des retournements soudains de marché.
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