EUR/USD : sensibilité du marché et perspectives de volatilité
Nous observons une paire EUR/USD particulièrement sensible, évoluant actuellement autour de 1,1465, alors que le récent « maintien hawkish » de la Réserve fédérale dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 % soutient la résilience du dollar. Avec trois présidents de Fed régionale dissidents plaidant pour une hausse de taux, nous estimons que les intervenants sur produits dérivés doivent se préparer à une volatilité accrue du taux de change. Étant donné que les transactions sur l’EUR/USD représentent environ 30 % du marché mondial des changes — soit 7 500 milliards de dollars par jour —, le moindre déplacement du sentiment peut déclencher des volumes importants.
Pour s’y adapter, nous recommandons d’utiliser des straddles d’options de court terme afin de capter les mouvements brusques autour des chiffres du PIB T2 de l’Allemagne et de la zone euro publiés aujourd’hui. Les économistes anticipent une croissance modeste de 0,2 % en rythme trimestriel (t/t) pour la zone euro, mais toute surprise haussière pourrait rapidement propulser l’euro au-delà de la résistance de 1,1500. Historiquement, les surprises positives de croissance en zone euro ont déclenché des rallyes immédiats de 40 à 60 pips, rendant les stratégies de cassure particulièrement attractives à ce stade.
Divergence de politique de la BCE et stratégies de trading
Il faut également intégrer la divergence croissante des politiques monétaires, les responsables de la Banque centrale européenne signalant au moins une hausse de taux supplémentaire d’ici octobre afin de contenir l’inflation. Si la Fed a marqué une pause temporaire, son biais restrictif laisse penser que les rendements américains resteront élevés, ce qui plafonnera toute hausse durable de l’euro. Les opérateurs sur produits dérivés peuvent donc envisager d’acheter des options put EUR/USD lors de rebonds temporaires vers 1,1550, afin de se positionner en faveur d’un regain plus large du dollar dans les semaines à venir.
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