Le mouvement houthi du Yémen, soutenu par l’Iran, envisage d’imposer des frais aux navires commerciaux empruntant le sud de la mer Rouge, selon Reuters, après avoir déclaré la semaine dernière un blocus naval contre l’Arabie saoudite. Des responsables examineraient des redevances sur la plupart des trafics transitant par le détroit de Bab el-Mandeb, passage clé reliant le sud de la mer Rouge au golfe d’Aden, sans qu’aucun calendrier de mise en œuvre ne soit toutefois avancé. Le rapport évoque comme objectifs l’établissement d’un précédent en matière de prélèvements sur les voies navigables internationales et l’augmentation de la pression sur les États-Unis.
Les prix du pétrole ont progressé après ces titres, le West Texas Intermediate gagnant 6,33% sur la séance à 83,32 dollars. Le WTI (West Texas Intermediate) est un brut de référence américain négocié via le hub de Cushing. Les facteurs de prix incluent l’offre et la demande, les perturbations dues à l’instabilité politique, aux guerres et aux sanctions, ainsi que la politique de production fixée par l’OPEP, un cartel de 12 pays producteurs qui se réunit deux fois par an ; l’OPEP+ y ajoute dix États non membres de l’OPEP. Les chiffres hebdomadaires des stocks publiés par l’API et l’EIA peuvent faire bouger les cours : les rapports concordent souvent, avec un écart inférieur à 1% dans 75% des cas.
Stratégie de trading dans un contexte de volatilité accrue
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se positionner rapidement en vue d’une période de forte volatilité sur les marchés de l’énergie, à la suite des menaces des Houthis en mer Rouge. Le WTI ayant déjà bondi de plus de 6% à 83,32 dollars, le risque géopolitique se réintègre rapidement dans le prix du pétrole. Nous devrions privilégier l’achat d’options d’achat (calls) WTI de court terme afin de capter cet élan haussier soudain.
Historiquement, le passage de Bab el-Mandeb contrôle environ 12% de l’ensemble du pétrole transporté par voie maritime, soit près de 9 millions de barils par jour. Par le passé, des perturbations dans ce détroit étroit — notamment fin 2023 et début 2024 — ont provoqué une flambée des tarifs mondiaux de transport maritime de plus de 150% presque du jour au lendemain. Nous anticipons que ces nouvelles menaces de blocus engendreront des goulets d’étranglement similaires côté offre, soutenant des prix du pétrole plus élevés dans les prochaines semaines.
Identifier des opportunités de marché au-delà du pétrole
Pour tirer parti de la hausse de la volatilité implicite, nous suggérons d’utiliser des spreads haussiers en calls (bull call spreads) sur le WTI plutôt que d’acheter des options nues. Nous devrions également surveiller de près les données hebdomadaires de stocks de l’EIA, susceptibles de déclencher de fortes variations si les stocks domestiques affichent des baisses inattendues. Les traders pourraient aussi envisager des positions longues sur les contrats à terme Brent, les marchés européens étant très sensibles aux perturbations le long de cette route commerciale spécifique.
Au-delà du pétrole lui-même, nous recommandons d’examiner les dérivés liés au transport maritime afin de se couvrir contre l’envolée des coûts de fret. L’achat d’options d’achat sur des ETF du secteur énergétique constitue une autre manière pertinente de s’exposer à cette friction géopolitique. Nous devons rester très agiles, car toute mise en œuvre effective de ces frais de transit pourrait facilement propulser le WTI vers le seuil des 90 dollars.
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