USD/JPY s’échangeait près de 163,60 mercredi, effaçant ses pertes initiales après la décision de la Réserve fédérale. Le Federal Open Market Committee a maintenu le taux des fed funds inchangé dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, mais la décision a été prise par 9 voix contre 3, trois responsables ayant plaidé pour une hausse de 25 points de base. La Fed a indiqué que l’activité économique progressait à un rythme soutenu, que le taux de chômage avait peu évolué et que l’inflation restait élevée par rapport à son objectif de 2 %, tout en soulignant une incertitude accrue, liée en partie au conflit au Moyen-Orient et à des chocs d’offre tels que la hausse des coûts de l’énergie.
En vision quatre heures, la paire était cotée à 163,59 et se maintenait au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 100 périodes, près de 162,75, tout en évoluant juste sous la SMA 20 périodes autour de 163,73. L’indice de force relative (RSI) se situait près du seuil de 50, à 49, signalant une dynamique équilibrée après un repli. Des résistances étaient identifiées à 163,63, puis 163,70 et 163,73, avant 163,90, tandis que des supports étaient observés à 163,45 puis 162,75.
Politique de la Fed et perspectives USD/JPY
La récente décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux à 3,50 %–3,75 %, assortie de trois dissidences « hawkish », suggère que les taux américains resteront élevés. Nous anticipons que cette orientation restrictive continuera de soutenir le Dollar face au Yen, d’autant que les risques inflationnistes liés à l’énergie persistent. Les dernières données montrent que l’inflation sous-jacente américaine reste tenace à 2,7 %, ce qui conforte l’idée que la Fed n’a pas encore terminé son cycle de resserrement.
Stratégies sur produits dérivés pour USD/JPY
Pour les intervenants sur dérivés, nous recommandons des spreads haussiers (bull call spreads) sur USD/JPY afin de capter un potentiel de hausse tout en limitant strictement le risque. La paire teste actuellement une résistance immédiate vers 163,73, avec un support technique solide sur la SMA 100 périodes à 162,75. Positionner la jambe basse du spread d’achat (call) autour de 163,00 et la jambe haute autour de 164,50 permet de tirer parti d’une cassure vers de nouveaux sommets.
Comme la volatilité implicite sur les chaînes d’options USD/JPY oscille autour d’un niveau modéré de 8,5 %, l’achat d’options est relativement peu coûteux à ce stade. Nous suggérons d’acheter des options à barrière « knock-out » de maturité courte, avec un déclencheur de protection placé juste sous le support clé de 162,75. Cela évite que la prime ne soit entièrement effacée si la Banque du Japon décidait d’intervenir de manière inattendue, un scénario qui a historiquement provoqué des baisses soudaines et marquées de plus de 300 pips.
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