L’USD/CHF a légèrement progressé mercredi, se maintenant près de son plus haut niveau depuis plus d’un an et évoluant autour de 0,8204, alors que le marché arbitrant entre des anticipations restrictives (« hawkish ») de la Réserve fédérale et une Banque nationale suisse (BNS) campée sur une position stable. Le mouvement a signé une huitième hausse quotidienne consécutive, tandis que le dollar américain restait soutenu à l’approche de la décision de la Fed à 18h00 GMT. L’indice du dollar (DXY) se situait près de 101,45 après avoir rebondi d’un plus bas intrajournalier à 101,24.
Les anticipations de politique monétaire restent centrales : la Fed est attendue avec des coûts d’emprunt maintenus dans une fourchette de 3,50% à 3,75%, même si les prix de marché intègrent encore un risque de résultat plus élevé. Selon l’outil CME FedWatch, les marchés attribuent environ 30% de probabilité à une hausse de 25 points de base, un contexte renforcé par les craintes d’inflation alimentées par l’énergie après un bond des prix du pétrole consécutif à des tirs de missiles iraniens sur une base militaire américaine en Jordanie et aux menaces de représailles du président Donald Trump. En Suisse, l’inflation a augmenté ces derniers mois, mais moins qu’attendu, et Commerzbank maintient sa vue selon laquelle la BNS laissera ses taux inchangés jusqu’à la fin 2027.
Momentum de l’USD/CHF et perspectives de trading
Nous observons un momentum haussier marqué sur la paire USD/CHF, qui teste actuellement le seuil de 0,8200 après une série de huit séances de hausse. Compte tenu du contraste prononcé entre les taux élevés de la Fed et la politique de taux zéro de la BNS, nous anticipons la poursuite de cette tendance haussière dans les prochaines semaines. Les intervenants sur produits dérivés devraient chercher à tirer parti de l’élargissement de l’écart de rendement, en privilégiant des stratégies nettement favorables au dollar américain.
Alors que les références mondiales du brut, comme le Brent, ont bondi de plus de 3% pour s’échanger près de 85 dollars le baril à la suite des récentes escalades au Moyen-Orient, les craintes d’inflation liée à l’énergie maintiennent la Fed sur une ligne restrictive. Historiquement, les flambées soudaines du pétrole ont attiré les flux vers le billet vert, poussant l’indice du dollar (DXY) vers une résistance clé à 101,50. Nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) USD/CHF hors de la monnaie afin de se positionner sur une cassure durable, alors que le franc suisse perd de son attrait de valeur refuge en raison de rendements faibles.
Recommandations de stratégie pour les traders de dérivés et de futures
Comme la volatilité implicite des options de change G10 a progressé d’environ 1,5% cette semaine, l’achat d’options « en direct » est devenu plus coûteux. Pour réduire le coût d’entrée, nous recommandons de recourir à des spreads haussiers de calls (bull call spreads) avec un strike acheteur à 0,8200 et un strike vendeur à 0,8350. Cette structure permet de profiter d’un dollar en hausse tout en plafonnant strictement la prime payée au départ.
Pour les traders de futures, le maintien de positions longues est à privilégier, mais la mise en place de stops défensifs est essentielle compte tenu de la probabilité, implicite au marché à 30%, d’une surprise de hausse des taux de la Fed. Nous suggérons de placer des stop-loss juste sous le support technique solide à 0,8120 afin de se prémunir contre une volatilité de court terme. Une surprise restrictive de la Fed pourrait déclencher un short squeeze rapide, propulsant la paire vers la zone de 0,8400.
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