Les contrats à terme sur le Dow Jones ont progressé de 0,11 % à environ 53 000 points durant les échanges européens de mercredi, tandis que ceux sur le S&P 500 ont gagné 0,16 % près de 7 480. En revanche, les contrats sur le Nasdaq 100 ont cédé 0,17 % autour de 27 870. Les futures sur indices américains ont évolué en ordre dispersé, les marchés arbitrant entre la reprise des hostilités au Moyen-Orient et l’imminence de la décision de la Réserve fédérale. L’armée américaine a indiqué avoir intercepté ce qu’elle a qualifié d’attaque surprise iranienne visant des soldats américains dans l’ensemble de la région, ravivant les craintes de perturbations de l’approvisionnement énergétique après une période de relatif calme.
Des milices pro-iraniennes en Irak ont lancé, pour une deuxième journée, des frappes de drones contre des installations pétrolières dans la Province orientale d’Arabie saoudite, l’ampleur des dégâts restant incertaine. Le CENTCOM a ensuite mené des frappes aériennes en Irak visant des groupes soupçonnés de préparer de nouvelles attaques contre les forces américaines et les infrastructures énergétiques saoudiennes. Sur le front de la politique monétaire, les taux devaient être maintenus inchangés, mais les anticipations de marché intégraient une probabilité de 31,5 % d’une hausse immédiate et, séparément, une probabilité proche de 79,0 % d’un relèvement en septembre. Lors de la séance au comptant de mardi, le Dow a grimpé de 1,03 % et le S&P 500 a avancé de 0,21 %, tandis que le Nasdaq Composite a reculé de 0,22 % ; en Asie, le KOSPI sud-coréen a terminé en baisse de 10,84 % après le déclenchement d’un coupe-circuit, et le TAIEX taïwanais a chuté de 4,65 %.
Volatilité liée à la Réserve fédérale et stratégies de hausse des taux
Alors que la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale est attendue aujourd’hui et que les marchés intègrent une probabilité surprenante de 31,5 % d’une hausse immédiate des taux, nous recommandons aux traders de dérivés de taux de se préparer à une volatilité soudaine. Au vu de la probabilité de 79,0 % d’un relèvement en septembre, il convient de privilégier les options sur Treasuries à court terme et les contrats Fed Funds afin de se couvrir contre un scénario de « taux plus élevés plus longtemps ». Ce virage restrictif fait de la protection contre la hausse des coûts d’emprunt la priorité à l’approche du mois d’août.
Risques géopolitiques et divergence sectorielle sur les marchés mondiaux
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, notamment les attaques de drones visant les infrastructures pétrolières saoudiennes, menacent de perturber l’offre énergétique mondiale et de faire remonter l’inflation. Nous recommandons d’utiliser des options d’achat (calls) sur le Brent et le WTI pour protéger les portefeuilles contre des chocs soudains du côté de l’offre. Historiquement, en période de fortes tensions militaires dans le Golfe, les volumes d’options sur le pétrole augmentent fortement, les opérateurs recherchant une protection face aux replis des marchés actions.
Nous observons une divergence marquée entre les valeurs dites « value » et l’aggravation du repli des semi-conducteurs, illustrée par la chute de 10,84 % du KOSPI sud-coréen et le recul de 4,65 % du TAIEX taïwanais. Les traders de dérivés peuvent exploiter cet écart en achetant des options de vente (puts) sur le Nasdaq 100, dominé par la technologie et qui évolue autour de 27 870, tout en prenant des positions longues sur les contrats à terme Dow Jones, plus résilients, proches de 53 000. Cette stratégie de spread « long value, short tech » permet de profiter de la rotation massive hors du matériel et des fabricants de puces jugés surévalués.
Au cours des prochaines semaines, il faudra également chercher à capter la dispersion liée aux résultats en recourant à des straddles sur des actions individuelles. Alors que des entreprises comme Ford dépassent les attentes et relèvent leurs prévisions, des géants technologiques reculent malgré des profits records, preuve que le marché sanctionne la moindre déception. Le recours à des dérivés de volatilité comme le VIX aidera à naviguer dans cet environnement de trading à la fois très sensible et fragmenté.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
