L’USD/MXN évoluait autour de 17,40 mardi, prolongeant des pertes modestes pour une troisième séance, tandis que le dollar américain restait globalement ferme à l’approche de la décision de la Réserve fédérale mercredi. Les dernières statistiques américaines ont été plus faibles : l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board a reculé à 90,8 en juillet contre 92,2 en juin (révisé à la hausse), et le rapport NER Pulse a montré que les employeurs privés ont créé en moyenne 15 000 emplois par semaine sur les quatre semaines allant jusqu’au 11 juillet, la dynamique d’embauche ralentissant pour une cinquième semaine consécutive. Le peso mexicain a été soutenu par des ajustements tarifaires américains, Washington fixant un droit de douane de 10 % sur les importations mexicaines hors USMCA, contre 12,5 % pour les économies ne disposant pas d’accord commercial.
L’attention se tourne désormais vers la première estimation du PIB mexicain du deuxième trimestre, attendue jeudi : la croissance est anticipée à 1,3 % après une contraction de 0,6 % au premier trimestre, tandis que la progression annuelle est prévue à 1,5 % contre 0,2 % précédemment. Sur le graphique en 4 heures, l’USD/MXN s’échangeait à 17,4349 et restait plafonné sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes à 17,4657 et la SMA à 20 périodes à 17,4722 ; le RSI s’établissait à 45,1. Les résistances se situent à 17,4399 et 17,4584, puis 17,4837 et 17,4928, tandis qu’un support est identifié autour de 17,38, le plus bas du 22 juillet.
Décision de la Fed, stratégies options et guide technique de court terme
Nous recommandons aux traders de dérivés de se positionner en vue d’une volatilité à court terme au moyen de straddles sur options de maturité courte, avant la décision de la Réserve fédérale sur les taux plus tard dans la journée. Alors que la banque centrale devrait maintenir ses taux inchangés tout en prenant en compte une confiance des consommateurs faible à 90,8 et un ralentissement des créations d’emplois, tout changement inattendu de ton ou d’orientation (guidance) pourrait déclencher des mouvements brusques. Historiquement, des inflexions soudaines dans la communication de la Fed ont entraîné des variations journalières supérieures à 1,5 % sur la paire USD/MXN.
D’un point de vue technique, il convient de privilégier la mise en place de positions vendeuses sur des rebonds temporaires vers la zone de résistance dense entre 17,44 et 17,47, où se concentrent les moyennes mobiles simples à 20 et 100 périodes. Le RSI restant neutre à 45,1, le marché conserve une marge de baisse avant d’entrer en zone de survente. Les traders peuvent recourir à des spreads de puts baissiers visant le support de 17,38 afin de capter ce momentum baissier.
Perspectives économiques mexicaines, droits de douane et stratégies de portage
Il faut également se préparer à la publication demain de la première estimation du PIB mexicain du T2, attendue en fort rebond de 1,3 %. Cette croissance, associée au profil commercial massif du Mexique — avec plus de 475 milliards de dollars d’exportations annuelles vers les États-Unis —, soutient fondamentalement le peso. En outre, le nouveau taux de droit de douane annoncé de 10 % — inférieur au taux de 12,5 % imposé aux pays non membres de l’USMCA — préserve l’avantage compétitif du Mexique et limite le potentiel de hausse de l’USD/MXN.
Avec une Banco de México maintenant son taux directeur à un niveau très restrictif de 11,00 %, contre un taux de la Fed plus faible, le carry trade demeure très attractif. Nous suggérons de mettre en place des structures dérivées de « récolte de rendement », telles que la vente d’options d’achat (calls) USD/MXN hors de la monnaie, afin de capter des primes au cours des prochaines semaines. Cette stratégie permet de bénéficier à la fois du différentiel de taux élevé et du biais baissier actuel de la paire.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
