Les marchés se préparent à la décision du FOMC de mercredi, la Fed étant attendue sur un statu quo des taux à 3,50 %-3,75 % pour une cinquième réunion, alors que le pétrole évolue au-dessus de 100 dollars le baril, compliquant la donne sur l’inflation. L’inflation américaine de juin a ralenti à 3,5 % en glissement annuel, mais reste au-dessus de l’objectif de 2 % ; un message plus restrictif aurait tendance à faire remonter les rendements des Treasuries et le dollar, augmentant le coût d’opportunité de l’or. L’or s’est redressé en direction de 4 100, mais la dynamique demeure limitée et la moyenne mobile à 50 jours fait office de résistance ; un ton plus ferme de la Fed pourrait remettre 4 000 au centre de l’attention, tandis qu’une communication plus conciliante pourrait ouvrir la voie vers 4 200.
Au Japon, la BoJ devrait maintenir son taux à 1,00 % vendredi après la hausse de 25 pdb de juin, à un plus haut de 31 ans, le débat portant sur la possibilité d’un nouveau mouvement en septembre ou en octobre. L’USD/JPY a touché 163,97 la semaine dernière, un sommet de 40 ans, avant de refluer ; la tendance haussière laisse 164,50 en ligne de mire, mais une surprise de politique monétaire ou le risque d’intervention pourrait ramener la paire vers 162,00. La BoE devrait également maintenir ses taux à 3,75 % pour une cinquième fois, avec une inflation britannique de juin à 2,6 % et un vote attendu de 7-2, tandis que le rebond du GBP/USD depuis 1,3300 dépendra du guidage et d’une éventuelle discussion sur le resserrement quantitatif.
Stratégies de trading sur produits dérivés pour l’or, l’USD/JPY et le GBP/USD
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de gérer étroitement les positions sur l’or autour du niveau de résistance de 4 100, avant la décision cruciale de mercredi sur les taux de la Fed. Historiquement, un pétrole brut franchissant 100 dollars le baril peut rapidement relever les anticipations d’inflation mondiale, une hausse durable de 10 % du pétrole ajoutant généralement 0,2 % à l’indice des prix à la consommation (CPI) global en l’espace d’un trimestre. Si la Fed laisse entendre qu’une hausse des taux en septembre est possible pour contrer ces pressions énergétiques croissantes, nous privilégions l’achat de puts or de court terme visant le support de 4 000.
Sur l’USD/JPY, il convient de chercher à exploiter la forte sensibilité du marché à proximité du récent pic de 40 ans à 163,97. Si l’élan de hausse des taux de la Banque du Japon reste bridé par des initiatives politiques en faveur de la croissance, les interventions unilatérales passées de Tokyo ont historiquement déclenché des décrochages rapides et marqués de 2 % à 3 % sur les paires en yen. Nous recommandons de placer des ordres d’achat à cours limité près de la zone de correction de 162,00 afin de tirer parti de la tendance haussière sous-jacente de la paire vers 164,50.
Enfin, nous estimons que les stratégies en produits dérivés sur le GBP/USD devraient privilégier une posture défensive, voire baissière, à l’approche de la réunion de la Banque d’Angleterre. L’inflation au Royaume-Uni ayant récemment ralenti à 2,6 %, tout signal indiquant que les décideurs se satisfont de ces progrès pourrait déclencher une nette baisse de la livre. Nous suggérons l’achat d’options de vente (puts) à court terme sur la paire afin de se protéger contre un repli vers le plancher de support de 1,3300.
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