Les actions américaines ont prolongé une phase de consolidation à court terme jusqu’à vendredi. Le S&P 500 a terminé en hausse de 0,05% après le recul de 1,2% jeudi, sur fond d’échanges heurtés, les marchés digérant les résultats d’Alphabet et de Tesla, la fermeté des prix du pétrole et la montée des tensions au Moyen-Orient. L’attention se porte désormais sur un calendrier de publications chargé : Microsoft et Meta Platforms sont attendus mercredi, suivis d’Apple et d’Amazon jeudi. Les contrats à terme suggèrent une ouverture en hausse de 0,9%, soutenue par de meilleures anticipations d’une possible désescalade au Moyen-Orient.
Les indicateurs de positionnement se sont assagis. L’enquête AAII sur le sentiment des investisseurs publiée mercredi montre que 29,6% des investisseurs particuliers se déclarent haussiers, contre 42,3% baissiers. Sur les marchés de dérivés, le contrat futures sur le S&P 500 évoluait autour de 7 500, effaçant une large part de la baisse de la séance précédente. Les niveaux techniques cités font état d’une résistance à 7 540-7 560 et d’un support à 7 480-7 500. La semaine comprend également la décision de politique monétaire du FOMC mercredi, en parallèle de publications macroéconomiques à venir et d’un débat persistant sur les valorisations du secteur technologique.
Stratégie de trading sur options face aux résultats majeurs et à une saisonnalité défavorable
Nous conseillons aux traders de dérivés de se préparer à de fortes fluctuations alors que les futures sur le S&P 500 gravitent autour du seuil de 7 500. Avec des poids lourds comme Microsoft, Meta, Apple et Amazon qui publient leurs résultats cette semaine, la volatilité implicite des options a toutes les chances de remonter. Nous recommandons de recourir à des puts de protection à court terme ou à des covered calls afin de protéger les portefeuilles actions contre d’éventuels gaps baissiers soudains.
Cette approche prudente s’inscrit dans les statistiques historiques : août figure traditionnellement parmi les mois les plus faibles, avec un rendement moyen d’environ -0,8% pour le S&P 500 sur les dernières décennies. Par ailleurs, l’enquête AAII montre que le sentiment baissier a bondi à 42,3%, signe d’un net changement dans la participation des investisseurs particuliers. Nous estimons que la mise en place de bear put spreads constitue un moyen efficace de tirer parti de ce potentiel repli saisonnier sans immobiliser excessivement de capital.
Tactiques de sortie de volatilité avant le FOMC et gestion du risque
La décision de taux du FOMC ce mercredi devrait probablement agir comme le catalyseur ultime d’une sortie de volatilité. Comme l’indice de volatilité du CBOE (VIX) est resté relativement contenu durant cette consolidation estivale, les primes d’options demeurent encore raisonnables pour les acheteurs. Nous suggérons d’envisager des straddles longs sur l’indice S&P 500 afin de bénéficier d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre après l’annonce de la Fed.
Étant donné que notre système de « Volatility Breakout » détient actuellement une position vendeuse, nous privilégions une posture défensive dans les semaines à venir. Les traders devraient mettre l’accent sur une gestion du risque stricte et maintenir des tailles de position inférieures à la moyenne pour naviguer dans cette consolidation heurtée. L’utilisation de calendar spreads peut aider à capter l’érosion du theta tout en attendant l’émergence d’une tendance directionnelle plus claire.
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