L’or (XAU/USD) a peiné à prolonger un modeste gap haussier au-dessus de 4 100 $ en début de séance européenne lundi, les marchés restant prudents à l’approche de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) prévue mercredi. Une pause des frappes américaines sur l’Iran après 13 nuits consécutives, ainsi que des informations selon lesquelles Téhéran cesserait ses attaques si les États-Unis faisaient de même, ont fait reculer le pétrole et atténué les craintes inflationnistes. En conséquence, les anticipations de relèvement des taux ont été revues à la baisse, les rendements des bons du Trésor américain ont fléchi et le dollar américain (USD) s’est éloigné du retest, la semaine dernière, d’un plus haut d’un mois, n’offrant qu’un soutien limité au métal non rémunéré.
Le scepticisme persistait quant à la durabilité du thème de la trêve, tandis que le trafic maritime via Bab el-Mandeb a reculé le 26 juillet après des attaques menées par les Houthis pro-iraniens au Yémen contre des installations pétrolières saoudiennes sur la côte de la mer Rouge. Les inquiétudes liées à un risque de perturbation en cas de transit restreint par le détroit d’Ormuz ont contribué à soutenir le brut, limitant à son tour le repli du dollar et plafonnant la hausse de l’or. D’un point de vue technique, l’évolution des prix depuis le 19 juin s’apparente à un rectangle, après une rupture sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours, ce qui maintient la tendance baissière de fond ; l’indice de force relative (RSI) se situe juste sous 50 et la convergence/divergence de moyennes mobiles (MACD) est positive. Une résistance est identifiée vers 4 200 $, et une clôture quotidienne au-dessus de ce niveau est nécessaire pour viser la SMA à 200 jours à 4 493,65 $.
Approche stratégique avant la réunion du FOMC
Alors que nous évoluons dans la pause temporaire des hostilités entre les États-Unis et l’Iran, nous conseillons aux traders de dérivés de rester prudents avant la réunion cruciale du FOMC de ce mercredi. Avec un or qui consolide juste au-dessus de 4 100 $, le marché se prépare à un possible changement d’orientation de la politique de la Réserve fédérale. Nous recommandons de privilégier des stratégies de court terme, cantonnées à une fourchette, plutôt que de courir après des cassures tant que la Fed n’a pas donné une direction claire.
Si les espoirs de diplomatie ont temporairement détendu les prix du brut, le trafic maritime dans le détroit de Bab el-Mandeb a fortement chuté hier après de nouvelles attaques des Houthis. Historiquement, les perturbations du transport en mer Rouge ont réduit les volumes de transit de plus de 40 %, ce qui fait rapidement remonter les coûts de l’énergie et les anticipations d’inflation. En raison de ce risque géopolitique persistant, nous estimons que les prix du pétrole trouveront un solide plancher, limitant tout mouvement baissier marqué de l’or.
Trading de volatilité et perspectives techniques
Pour tirer parti de la décision de taux de cette semaine, nous suggérons de recourir à des strangles sur options afin de bénéficier de la volatilité attendue. La volatilité implicite des options sur l’or a tendance à s’envoler avant les événements majeurs des banques centrales, rendant les positionnements pré-réunion très sensibles à des projections de taux soudaines. Si la Fed signale une pause formelle des hausses de taux, un mouvement rapide vers la borne haute de la fourchette actuelle de l’or est envisageable.
Sur le plan technique, l’or reste enfermé dans une figure en rectangle en données quotidiennes, avec une résistance critique autour de 4 200 $. Pour les traders de contrats à terme, nous recommandons d’attendre une clôture quotidienne confirmée au-dessus de 4 200 $ avant d’initier des positions longues visant la moyenne mobile à 200 jours à 4 493,65 $. Tant que cette cassure ne se matérialise pas, il convient de considérer les récentes hausses de prix comme des corrections de court terme au sein d’une tendance baissière plus large.
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