Les prix de l’or au Pakistan ont progressé lundi, d’après les données de FXStreet calculées à partir des cours internationaux via le taux USD/PKR et converties en unités locales. Le métal s’échangeait à 36 466,58 PKR le gramme, contre 36 130,88 PKR vendredi, tandis que le prix par tola montait à 425 339,00 PKR, contre 421 423,50 PKR. FXStreet a également indiqué un prix de 364 665,80 PKR pour 10 grammes et de 1 134 245,00 PKR par once troy, avec des mises à jour quotidiennes effectuées à l’heure de publication ; ces chiffres sont indicatifs et les cotations du marché local peuvent varier légèrement.
Dans un contexte de marché plus large, les banques centrales demeurent les plus grands détenteurs d’or et ont accru leurs réserves de 1 136 tonnes en 2022, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, selon le World Gold Council. L’or s’échange généralement en relation inverse avec le dollar américain et les Treasuries américains, et peut aussi évoluer à l’opposé des actifs risqués tels que les actions. Les prix sont influencés par les variations des taux d’intérêt, le risque géopolitique, les craintes de récession et le comportement du dollar, XAU/USD reflétant sa cotation mondiale en dollars.
Envolée des prix domestiques de l’or et facteurs de volatilité
Nous observons une forte poussée haussière des prix de l’or, les prix au Pakistan ayant bondi de près de 1 % en une seule séance pour atteindre 425 339 PKR par tola. Cette hausse rapide reflète à la fois la demande mondiale de valeur refuge et les pressions sur la monnaie locale, que les intervenants sur dérivés doivent surveiller de près. Nous recommandons aux acteurs du marché de se préparer à une volatilité accrue, ces deux forces continuant de tirer les prix vers le haut au cours des prochaines semaines.
À l’échelle mondiale, les banques centrales ont poursuivi leurs achats offensifs d’or, prolongeant la tendance historique de ces dernières années, où les acquisitions ont dépassé 1 037 tonnes par an afin de se prémunir contre l’inflation. Les taux d’intérêt internationaux étant appelés à fluctuer, le coût d’opportunité lié à la détention d’actifs non rémunérateurs évolue au bénéfice de l’or. Nous estimons que cet environnement macroéconomique apportera un solide soutien aux contrats à terme sur métaux précieux jusqu’à la fin du trimestre.
Recommandations de trading stratégiques et gestion du risque de change
Pour les opérateurs sur dérivés, nous recommandons de recourir à des options d’achat (calls) afin de capter un potentiel haussier supplémentaire tout en limitant le risque baissier dans un contexte de forte volatilité de la roupie pakistanaise. Étant donné que l’or local a désormais dépassé 36 466 PKR par gramme, les traders de momentum à court terme devraient rechercher des opportunités d’achat sur repli. Le recours à des positions longues sur des contrats adossés à l’or pourrait générer de solides rendements, alors que les tensions géopolitiques mondiales maintiennent une demande élevée.
Nous soulignons également la nécessité de se couvrir contre les fluctuations USD/PKR, la dépréciation de la monnaie locale restant un moteur majeur des flambées de prix domestiques. La mise en place de stratégies de spreads peut contribuer à protéger les portefeuilles contre des interventions soudaines sur le marché domestique ou des efforts de stabilisation de la devise. Le suivi de la corrélation inverse entre le dollar américain et l’or sera déterminant pour bien synchroniser ces opérations sur dérivés.
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