USD/CAD s’échangeait près de 1,4095 vendredi, en hausse de 0,06 %, le dollar américain conservant un léger avantage après des statistiques américaines plus fermes, tandis que le dollar canadien restait pénalisé par des indicateurs domestiques plus faibles et la baisse des prix du pétrole. L’indice PMI composite S&P Global est monté à 53,6 en juillet, contre 51,9 en juin ; le PMI des services s’est également établi à 53,6, tandis que le PMI manufacturier a légèrement reculé à 53,8 après 53,9. S&P Global Market Intelligence a indiqué que l’enquête est cohérente avec une croissance du PIB annualisée d’environ 2 % au troisième trimestre, sur fond d’intensification des perturbations de chaînes d’approvisionnement et de pressions sur les prix. L’attention se porte désormais sur la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine.
Les données canadiennes sur les prix à la production se sont dégradées : l’Indice des prix des produits industriels a reculé de 1,4 % sur un mois en juin après une hausse de 1,4 % en mai (révisée), et l’Indice des prix des matières brutes a chuté de 6,9 %, sous les attentes. Ces chiffres renforcent l’idée que la Banque du Canada pourrait adopter une posture plus accommodante que la Fed. Scotiabank a indiqué que le CAD était globalement inchangé alors que les rendements américains se détendaient et que les écarts sur le court terme se resserraient, tout en avertissant que les tensions commerciales persistent, notamment avec la perspective de droits de douane de 50 % le mois prochain. Sur le plan technique, la banque a mis en avant la moyenne mobile à 40 jours à 1,4081, avec une résistance à 1,4125 et un premier support à 1,4060.
Stratégies sur dérivés et perspectives de volatilité
Nous suggérons aux opérateurs sur dérivés de se préparer à une volatilité accrue alors que l’USD/CAD évolue autour de 1,4095. Le taux de change pivote actuellement près de sa moyenne mobile à 40 jours à 1,4081, étroitement encadré entre un support à 1,4060 et une résistance à 1,4125. Compte tenu de ces bornes techniques resserrées, nous recommandons de mettre en place des stratégies de cassure afin de capter le prochain mouvement directionnel d’ampleur.
La progression du PMI composite S&P Global américain à 53,6 en juillet montre que l’économie américaine continue de croître à un rythme annualisé solide d’environ 2 %. Avec la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine, nous nous attendons à ce que le dollar conserve son avantage de rendement face au dollar canadien. Les traders sur dérivés peuvent envisager l’achat d’options d’achat USD/CAD à court terme pour tirer parti de cette divergence persistante de politique monétaire.
Faiblesse du dollar canadien et risques politiques
Dans le même temps, l’économie canadienne peine, comme en témoigne la forte baisse de 6,9 % des prix des matières premières et le recul de 1,4 % des prix à la production. Parallèlement, les prix mondiaux du pétrole ont reflué, le Brent se rapprochant de 73 dollars le baril, ce qui affaiblit historiquement la devise canadienne, sensible à l’or noir. Pour se couvrir contre cette faiblesse du dollar canadien, nous privilégions l’achat d’options de vente hors de la monnaie sur le dollar canadien.
La menace d’un droit de douane de 50 % le mois prochain de la part de l’administration Trump ajoute un risque politique majeur, susceptible de pousser l’USD/CAD au-delà de la résistance à 1,4125. De fait, les données historiques montrent que les annonces majeures de droits de douane peuvent faire bondir la volatilité implicite de l’USD/CAD de plus de 15 % en quelques jours. Nous conseillons aux traders d’utiliser des stratégies de straddle acheteur (long straddle) afin de profiter de ces mouvements de prix abrupts à venir, quelle que soit la direction finale.
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