L’EUR/JPY s’est apprécié pour une troisième séance et semblait parti pour une solide hausse hebdomadaire, alors que l’attention se tourne vers des discussions selon lesquelles des responsables de la Banque centrale européenne seraient prêts à relever les taux en septembre, d’après des sources citées par Bloomberg. Christine Lagarde a déclaré que les risques sur l’inflation sont orientés à la hausse tandis que les risques sur la croissance penchent à la baisse, et a répété que la politique monétaire sera calibrée pour ramener l’inflation vers l’objectif de 2% à moyen terme, sans s’engager à l’avance sur une trajectoire de taux. Le recul du yen face à l’euro a toutefois été contenu par l’inquiétude que la Banque du Japon puisse intervenir sur les marchés des changes.
L’attention vendredi se porte sur la série de statistiques japonaises : le CPI national hors produits alimentaires frais est attendu en légère hausse de 1,4% à 1,6% en glissement annuel, tandis que l’indice PMI manufacturier flash Jibun Bank est vu en repli de 54,8 à 54,5. Dans la zone euro, les PMI flash HCOB sont au programme : l’indicateur manufacturier est attendu en léger tassement de 51,4 à 51,3, tandis que les services seraient en amélioration de 49,4 à 49,8, tout en restant en zone de contraction. D’un point de vue technique, les niveaux de résistance cités sont 187,56 puis 187,95, avec 188,00 et 190,00 au-delà ; les supports sont identifiés à 186,05, puis aux moyennes mobiles à 50 et 100 jours à 185,16/02, et à la moyenne mobile à 200 jours à 183,44.
Trading Strategy and Risk Management
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se positionner pour une poursuite haussière de court terme sur l’EUR/JPY, tout en gérant strictement le risque. Le cross progresse en direction de son plus haut depuis le début de l’année à 187,95, porté par la spéculation sur un relèvement des taux de la Banque centrale européenne en septembre. Pour tirer parti de ce momentum, nous recommandons de recourir à des options d’achat (calls) afin de capter une extension de la hausse tout en limitant l’exposition au risque de baisse.
Il convient toutefois de rester extrêmement vigilants face au risque d’intervention de la Banque du Japon. D’après les données historiques, le Japon a dépensé un montant record de 9 800 milliards de yens (environ 62 milliards de dollars) à la mi-2024 pour défendre sa devise, illustrant le degré d’agressivité possible lorsque le yen se déprécie excessivement. Comme des interventions soudaines peuvent provoquer un rebond immédiat du yen, nous suggérons d’utiliser des options à barrière désactivante (knock-out) ou des stop-loss serrés sur toute position acheteuse EUR/JPY.
Key Data and Technical Levels
Nous devons également suivre de près les publications macroéconomiques à venir pour orienter nos trades de court terme. Le CPI national japonais hors produits alimentaires frais est attendu en hausse de 1,4% à 1,6%, ce qui pourrait soutenir le yen en cas de surprise haussière. Parallèlement, nous surveillons les PMI manufacturiers de la zone euro : toute publication au-dessus du consensus de 51,3 pourrait alimenter davantage la hausse de l’euro.
Sur le plan technique, un franchissement au-dessus de 187,56 ouvrirait vraisemblablement la voie à un mouvement vers la résistance psychologique de 188,00, voire 190,00. À l’inverse, en cas de rupture sous le support immédiat de 186,05, il faudrait envisager un changement de biais et privilégier des stratégies via options de vente (puts) visant la moyenne mobile à 50 jours autour de 185,16. En couvrant avec des stratégies optionnelles multi-jambes, il est possible de tirer parti de la volatilité attendue sans se retrouver pris au piège d’un brusque bras de fer entre banques centrales.
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