Le WTI a grimpé de près de 6 % pour s’établir juste au-dessus de 91,00 $ dans l’après-midi nord-américain, tandis que le Brent a progressé de près de 5 % vers 95,00 $, ramenant les deux références à leurs niveaux du début juin. Le rallye s’est déroulé à sens unique, les replis étant absorbés en quelques minutes, et des contrats à terme se négociant « à travers » le flux du spot suggéraient davantage une revalorisation qu’une réaction passagère. Le mouvement de jeudi a tranché avec la volatilité de lundi, lorsque le WTI avait brièvement dépassé 84,00 $, avant de glisser sous 79,50 $ puis de rebondir pour retester 83,00 $.
Le WTI est passé d’environ 86,50 $ à plus de 91,00 $, et le Brent a avancé de près de 90,50 $ jusqu’à tester 95,00 $, avec des replis d’environ 1 $ et des signaux répétés de surachat sur l’oscillateur stochastique. En données quotidiennes, le WTI affichait en à peine trois semaines une hausse de plus d’un tiers par rapport à son point bas du début juillet, proche de 67,00 $, tandis que l’échéance la plus proche du WTI approchait 92,00 $ et celle du Brent repassait au-dessus de 100,00 $ pour la première fois depuis mai. Le contexte comprenait des exportations du Golfe à environ la moitié de leur rythme d’avant-guerre, un trafic de pétroliers dans le détroit réduit à une fraction de la normale, le rétablissement de sanctions sur les barils iraniens, ainsi qu’une Réserve stratégique de pétrole (SPR) américaine à son plus bas niveau depuis 1983. Sur le plan technique, les résistances se situent à 91,00 $ et 95,00 $, puis à 104,00 $, 107,00 $ et 100,00 $, avec des supports à 86,50 $, 85,00 $, la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours proche de 81,00 $ et l’équivalent pour le Brent près de 85,50 $.
Revalorisation structurelle et momentum haussier persistant
Nous constatons une inflexion majeure du comportement du marché pétrolier, qui s’éloigne des pics éphémères liés aux gros titres pour entrer dans une revalorisation structurelle plus durable. Avec un WTI au-delà de 91 $ et un Brent testant 95 $, la progression régulière montre que les acheteurs absorbent agressivement les replis mineurs dans l’heure. Les intervenants sur dérivés doivent cesser de tenter de vendre à découvert ce rallye : le marché ne traite plus ces risques géopolitiques comme un bruit temporaire.
Cette flambée des prix s’appuie sur des contraintes sévères d’offre physique, d’autant que le détroit d’Ormuz transporte habituellement plus de 20 millions de barils par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers. Par ailleurs, la SPR américaine demeure proche de son plus bas depuis 1983, autour de 375 millions de barils, ce qui laisse quasiment aucun coussin pour calmer le marché. Nous estimons que ces pénuries physiques impliquent qu’une prime de guerre durable est activement intégrée à la structure des prix.
Recommandations de trading dans un contexte de tension persistante
Pour les prochaines semaines, nous recommandons aux traders sur dérivés de conserver un biais nettement haussier et de privilégier l’achat de calls plutôt que de tenter d’anticiper un sommet à l’aide d’indicateurs de surachat. Historiquement, lorsque le Brent repasse au-dessus de 100 $ lors de chocs géopolitiques sur l’offre, le momentum haussier peut rapidement s’accélérer vers des sommets pluriannuels. Il convient d’envisager des positions longues sur tout repli limité, en prenant comme repère le support immédiat du WTI à 86,50 $.
Tant que le WTI se maintient au-dessus de cette zone de 86,50 $, nous anticipons une attaque de la prochaine résistance majeure à 95,00 $, avec une trajectoire dégagée vers le pic d’avril proche de 107,00 $. En revanche, il faut rester vigilant face à une clôture quotidienne sous le seuil de 85,00 $ : ce serait, selon nous, le signal que la volatilité spéculative et erratique a repris le contrôle du marché. Tant que ce support clé tient, nous conseillons de suivre la tendance du physique et d’éviter la tentation de s’opposer à ce puissant mouvement haussier.
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