Le WTI a bondi de plus de 5 % jeudi, s’échangeant autour de 90,50 dollars le baril, son plus haut niveau depuis le 11 juin, alors que les affrontements entre les États-Unis et l’Iran ont ravivé les craintes de perturbations de l’approvisionnement. Les prix progressent d’environ 30 % depuis le début du mois, et le mouvement s’est accéléré après que les Ansar Allah au Yémen ont déclaré avoir attaqué mercredi deux pétroliers saoudiens près du détroit de Bab el-Mandeb. Le risque maritime autour du détroit d’Ormuz est également resté au centre de l’attention, après que l’Iran a affirmé que la route relevait de sa souveraineté et que son Corps des gardiens de la révolution islamique a décrit le passage comme « totalement fermé » tant que les opérations militaires américaines se poursuivent.
Sur les graphiques, le WTI a conservé un biais haussier en se maintenant au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) à 21, 50 et 100 jours, regroupées entre environ 75,50 et 88,20 dollars. Le MACD est resté au-dessus de zéro, tandis que le RSI à 71 est entré en zone de surachat. Une résistance a été identifiée vers 95,00 dollars puis autour de 105 dollars ; des niveaux de support ont été évoqués à 88,20, 82,40 et 80,00 dollars, suivis par 75,52 dollars et un plancher plus bas à 67 dollars.
Stratégie sur dérivés et gestion du risque
Nous conseillons aux opérateurs sur dérivés de faire preuve de prudence avec des positions longues directes sur les contrats à terme, alors que le brut WTI approche la résistance de 95,00 dollars. Après une hausse de près de 30 % en juillet jusqu’à environ 90,50 dollars, le marché est particulièrement exposé à des prises de bénéfices soudaines. Plutôt que de poursuivre le mouvement, nous suggérons de recourir à des spreads haussiers sur calls (bull call spreads) afin de limiter le risque de baisse tout en conservant une exposition à de nouveaux à-coups haussiers.
Le détroit d’Ormuz permet le transit d’environ 20,5 millions de barils de pétrole par jour : toute perturbation effective peut donc rapidement propulser les prix vers notre prochain objectif, à 105 dollars. Toutefois, l’escalade du risque géopolitique a fait s’envoler la volatilité implicite, rendant les options « nues » coûteuses à l’achat. Nous recommandons d’utiliser des spreads verticaux ou des spreads calendaires pour compenser ces primes élevées et se protéger contre une chute brutale de la volatilité si des canaux diplomatiques venaient à s’ouvrir.
Perspectives techniques et positionnement
Comme l’indice de force relative (RSI) journalier envoie des signaux de surachat au-dessus de 71, les données historiques suggèrent qu’un repli technique de 5 % à 10 % pourrait se produire brièvement avant une reprise de la hausse. Il conviendrait d’envisager la mise en place de positions longues plus près du premier support à 88,20 dollars ou de la moyenne mobile à 50 jours vers 82,40 dollars. Pour les opérateurs en quête de revenus, la vente d’options de vente (puts) hors de la monnaie, autour du plancher structurel de 80,00 dollars, offre un ratio rendement/risque attractif pour les prochaines semaines.
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