USD/CAD a légèrement reculé mercredi, un Dollar américain plus faible et un pétrole plus ferme soutenant le Dollar canadien, mettant fin à une baisse de deux séances. La paire évoluait près de 1,4085, en repli de 0,16% sur la séance. Le West Texas Intermediate se situait autour de 86,00 $, proche de son plus haut niveau depuis le 11 juin, la hausse des prix étant liée aux risques de perturbations dus aux conflits autour du détroit d’Ormuz et à de nouvelles craintes d’offre en mer Rouge.
Le Dollar américain s’est détendu, l’indice du Dollar (DXY) s’établissant autour de 101,12, en baisse de 0,08%, tandis que les marchés se projetaient vers la réunion du Federal Open Market Committee des 28-29 juillet. L’outil CME FedWatch indique que la probabilité implicite d’une hausse des taux en juillet est remontée à 28% contre 10% une semaine plus tôt, et que les chances d’un relèvement en septembre atteignent 69%. Au Canada, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25% en juillet et a répété qu’elle pourrait ajuster les taux d’intérêt si nécessaire. TD Securities a cité des informations faisant état de nouveaux droits de douane américains au titre de la Section 338 visant le Canada et a présenté des niveaux pour l’USD/CAD à 1,40, 1,39 d’ici fin d’année, et 1,39 d’ici fin 2026.
Perspectives de volatilité à court terme
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur l’USD/CAD à l’approche de la réunion du FOMC des 28-29 juillet. La probabilité d’une hausse des taux américains ce mois-ci ayant bondi à 28% contre seulement 10% la semaine dernière, les straddles de court terme pourraient s’avérer très rentables. Historiquement, de tels revirements soudains des anticipations de taux déclenchent des mouvements rapides de 100 à 150 pips sur la paire.
Dans le même temps, il convient de tirer parti de la poussée du crude West Texas Intermediate (WTI), remonté à 86,00 $ en raison de la montée des menaces dans le détroit d’Ormuz. Le Canada étant un important exportateur d’énergie, l’achat d’options d’achat sur le CAD constitue une opération proxy stratégique pour profiter de la hausse des prix du pétrole. Lors des chocs géopolitiques d’offre de fin 2019, des flambées similaires du pétrole avaient entraîné une appréciation rapide de 2% du Dollar canadien.
Facteurs structurels de marché et stratégie de long terme
Toutefois, il ne faut pas ignorer le vent contraire à court terme que représente la possibilité de droits de douane américains au titre de la Section 338 sur le Canada, qui maintiennent l’USD/CAD à un niveau élevé au-dessus de 1,4085. Pour naviguer dans cette incertitude commerciale, nous suggérons de recourir à des stratégies de range comme les iron condors entre les bornes 1,4000 et 1,4150. Cette approche permet d’encaisser une prime pendant que le marché digère les forces opposées des prix élevés du pétrole et des craintes de droits de douane.
À plus long terme, nous anticipons que le huard regagnera du terrain et ramènera l’USD/CAD vers 1,3900 d’ici fin 2026. Les traders de produits dérivés peuvent se positionner sur ce glissement progressif en achetant des options de vente de maturité plus longue avec une échéance à six mois. Historiquement, les pics de l’USD/CAD provoqués par des droits de douane ont tendance à se résorber en trois à six mois, une fois les négociations commerciales engagées.
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