L’EUR/USD est resté solide alors même que les marchés de l’énergie rebondissaient, avec un retour du gaz naturel européen sur ses plus hauts de mars à 60 €/MWh. La résilience de la paire a coïncidé avec des évolutions des différentiels de taux, la hausse des prix du pétrole ayant poussé les anticipations de marché vers un durcissement plus agressif de la Banque centrale européenne que de la Réserve fédérale.
ING s’attend à ce que l’EUR/USD revienne progressivement vers 1,1380 avant de prendre une direction en fonction de la prochaine réunion de la BCE et de la conférence de presse. La banque ajoute que les marchés pourraient hésiter à intégrer des taux de la BCE encore plus élevés, quelle que soit la tonalité du discours. Elle précise également que son scénario de court terme suppose l’absence d’avancée vers un nouveau cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle puis relu et édité par un éditeur.
Rebond des prix de l’énergie et réaction du marché des changes
Nous anticipons un repli progressif de l’EUR/USD vers 1,1380 dans les prochaines semaines, le temps que le marché digère la volatilité récente des prix de l’énergie. Malgré un nouvel test des sommets du gaz naturel européen autour de 60 € par mégawattheure, l’euro a fait preuve d’une résilience surprenante, soutenue par des différentiels de taux favorables. Les intervenants sur dérivés devraient se préparer à ce biais baissier en privilégiant des stratégies de court terme baissières ou de range.
Perspectives pour la BCE et stratégies de trading sur l’EUR/USD
La prochaine réunion de la Banque centrale européenne constituera le test décisif pour cette paire, mais nous estimons que le potentiel haussier de l’euro demeure strictement limité. Avec une inflation en zone euro stabilisée autour de 2,4 %, il est peu probable que les responsables monétaires surprennent le marché avec de nouvelles hausses de taux agressives. Dans la mesure où le marché a déjà intégré une banque centrale au ton offensif, l’achat d’options de vente (puts) sur l’EUR/USD avant la réunion offre un couple rendement/risque attractif.
Parallèlement, la posture stable de la Réserve fédérale maintient le dollar sur des bases solides, d’autant que les taux américains restent élevés. Toute avancée dans les discussions géopolitiques pourrait rapidement atténuer les tensions sur l’énergie au niveau mondial, privant l’euro de son récent soutien lié aux matières premières. Nous recommandons de recourir à des spreads calendaires ou de vendre des options d’achat (calls) sur l’EUR/USD afin de tirer parti de ce potentiel haussier plafonné.
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