L’inflation annuelle mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI) au Royaume-Uni a ralenti à 2,6 % en juin, ressortant sous la prévision du marché de 2,7 %. Les données signalent un léger refroidissement de la progression des prix à la consommation en glissement annuel sur la période.
Implications pour la politique monétaire et les devises
Avec une inflation britannique retombée à 2,6 % en juin, nous voyons des signes clairs d’un reflux des pressions sur les prix plus rapide que prévu. Ce chiffre plus faible offre à la Banque d’Angleterre davantage de marge de manœuvre pour envisager des baisses de taux lors de ses prochaines réunions. Nous recommandons aux traders de dérivés de se positionner immédiatement en vue d’une orientation plus accommodante de la banque centrale dans les semaines à venir.
Sur le segment des taux, nous anticipons une hausse des contrats à terme SONIA (Sterling Overnight Index Average), à mesure que le marché intègre une probabilité accrue de baisses de taux. Historiquement, une surprise d’inflation de seulement 0,1 % peut déplacer les anticipations de taux de 15 à 25 points de base. Se positionner à l’achat sur des contrats de taux à court terme au cours des prochaines semaines constitue une stratégie tout à fait pertinente.
Nous anticipons également une pression baissière sur la livre sterling face au dollar américain et à l’euro. Dans la mesure où les autres grandes banques centrales évoluent dans des contextes macroéconomiques différents, vendre GBP/USD à découvert ou acheter des options de vente (puts) sur la GBP offre une configuration intéressante. Des replis comparables de l’inflation ont historiquement tiré la sterling à la baisse de 0,5 % à 1 % en seulement quelques séances.
Stratégie sur le marché obligataire
Sur le marché obligataire, nous conseillons d’acheter des contrats à terme sur les gilts britanniques, les rendements étant appelés à reculer. Le rendement de référence du gilt à 10 ans, récemment proche de 4,1 %, a de fortes chances de refluer vers la zone des 3,7 %. Prendre des positions longues sur des dérivés de gilts permet de tirer parti de cette dynamique de baisse des rendements.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
