La livre sterling s’est affaiblie avec le retour de la demande de dollar américain, sur fond de regain de tensions au Moyen-Orient. Le GBP/USD a reculé de 0,48 % à 1,3371 après avoir touché 1,3455, tandis que l’indice du dollar (DXY) a progressé de 0,14 % à 101,14. Selon certaines informations, Washington chercherait un cessez-le-feu plus long et une navigation partielle à travers le détroit d’Ormuz, tandis que l’Iran aurait évoqué un cessez-le-feu de 10 jours ; Axios a également rapporté un examen d’options allant d’un cessez-le-feu de 10 jours à une action militaire plus large.
Les taux américains ont monté, avec le rendement du Treasury à 10 ans en hausse de trois points de base à 4,624 %, et la moyenne sur quatre semaines de la variation de l’emploi ADP s’est établie à 16,5 k contre 19,25 k précédemment (révisé). D’après les données Prime Terminal, la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés la semaine prochaine s’établissait à 78 %, tandis que la probabilité implicite d’une hausse en septembre était proche de 68 % à l’approche de la décision du 29 juillet et des inscriptions hebdomadaires au chômage. Au Royaume-Uni, John Healey a été nommé chancelier de l’Échiquier, en remplacement de Rachel Reeves, après la nomination d’Andy Burnham au poste de Premier ministre ; l’attention se porte également sur la publication de l’inflation mercredi, avec des repères techniques incluant un faisceau de moyennes mobiles simples (SMA) autour de 1,3374, des résistances à 1,3478 et 1,3511, et un RSI à 49.
Stratégie GBP/USD et flux refuge liés à la géopolitique
Nous devrions nous positionner pour une nouvelle baisse du GBP/USD en recourant à des options de vente (puts) de maturité courte, d’autant plus que le spot est passé sous les moyennes mobiles à 50, 100 et 200 jours, situées à 1,3374. Avec un indice de force relative (RSI) à un niveau faible de 49, la dynamique de marché favorise clairement le dollar américain en tant que valeur refuge. Pour se couvrir contre des mouvements brusques, l’achat de puts GBP/USD hors de la monnaie, arrivant à échéance après la prochaine réunion de la Réserve fédérale du 29 juillet, apparaît comme une stratégie très efficace.
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient poussent rapidement l’indice du dollar (DXY) vers la zone de 101,14, alimentées par les craintes d’une escalade militaire à proximité du détroit d’Ormuz. Historiquement, les conflits prolongés dans cette région riche en pétrole ont soutenu le billet vert, comme lors des épisodes de tensions géopolitiques de fin 2019, lorsque le DXY avait gagné plus de 2 % en un mois. Nous recommandons d’utiliser des options d’achat (calls) longues sur le DXY afin de capter ces flux de « flight-to-safety », alors que la menace de frappes sur des sites nucléaires maintient les investisseurs sous tension.
Perspectives sur les rendements US, paris sur la Fed et couvertures contre la volatilité au Royaume-Uni
La hausse du rendement du Treasury à 10 ans à 4,624 % montre que les marchés obligataires intègrent activement un durcissement de la politique monétaire, les données de marché pointant vers une probabilité de 68 % d’une hausse des taux de la Fed d’ici septembre. Les intervenants sur dérivés peuvent tirer parti de ce changement en prenant des positions vendeuses sur les futures Treasury ou en achetant des caps de taux pour protéger les portefeuilles contre la hausse des rendements. Étant donné qu’une pause est valorisée à 78 % pour la semaine prochaine, tout commentaire inattendu et plus agressif (hawkish) de la Fed déclencherait un mouvement haussier net et explosif du dollar américain.
Côté britannique, la nomination soudaine de John Healey au poste de chancelier de l’Échiquier par le Premier ministre Andy Burnham introduit une incertitude budgétaire qu’il convient d’intégrer. Historiquement, les transitions au sommet au Royaume-Uni ont souvent déclenché un pic de 1,5 % à 3 % de la volatilité implicite de la livre, les opérateurs s’interrogeant sur l’avenir des règles budgétaires du pays. Nous conseillons de traiter des straddles ou des strangles sur GBP/USD en amont des données d’inflation de mercredi, afin de profiter de ces mouvements de change abrupts et imprévisibles sans avoir à anticiper la direction finale.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
