L’indice Redbook (en glissement annuel) des États-Unis a ralenti à 7,8 % lors de la semaine du 17 juillet, contre 8,2 % précédemment. Ce mouvement indique un rythme plus modéré de la croissance annuelle des ventes au détail dans les dernières données.
Modération de la croissance du commerce de détail et implications économiques
Nous venons d’observer un repli de l’indice Redbook américain à 7,8 % en glissement annuel pour la semaine du 17 juillet, contre 8,2 % lors de la précédente publication. Cette baisse suggère que le consommateur américain commence enfin à ralentir sous l’effet de coûts d’emprunt durablement élevés. Nous estimons que cette modération de la progression des ventes au détail signale un changement de dynamique économique auquel les opérateurs de produits dérivés doivent s’adapter sans tarder.
Historiquement, lorsque le rythme des ventes au détail mesuré par Redbook décélère sous le seuil de 8 %, les rendements des Treasuries ont tendance à se détendre à mesure que les anticipations de hausses de taux s’estompent. Ainsi, lors de ralentissements comparables fin 2023, le rendement du Treasury à 10 ans a reculé d’environ 50 points de base au cours du mois suivant, porté par un rally obligataire. Nous recommandons de privilégier des positions longues sur les contrats à terme sur Treasuries, alors que le marché commence à intégrer une trajectoire monétaire plus accommodante.
Stratégies sur les marchés des dérivés et des changes
Sur le segment des options actions, il convient de se préparer à une faiblesse des secteurs exposés à la consommation en achetant des options de vente (puts) sur des ETF du commerce de détail. Par ailleurs, ce tassement de la dynamique des ventes au détail devrait peser sur le dollar américain, qui perd historiquement de la vigueur lorsque la demande intérieure des ménages se refroidit. Nous suggérons de viser des positions longues sur des dérivés de change liés à l’euro et au yen afin de tirer parti de cet affaiblissement attendu du dollar dans les prochaines semaines.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
