Le franc suisse a réduit ses pertes face au dollar américain mardi, après que l’USD/CHF n’a pas réussi à se maintenir au-dessus de 0,8100. Un reflux partiel du dollar a suivi les spéculations autour d’une proposition de cessez-le-feu impliquant l’Iran, mais le mouvement est resté limité, les craintes d’un conflit plus large continuant de soutenir la demande de valeurs refuges. Les États-Unis ont frappé des cibles en Iran pour une dixième journée consécutive, tandis que Téhéran a riposté contre des actifs américains dans des pays du Golfe. Des informations faisant état d’attaques contre des navires cherchant à transiter par le détroit d’Ormuz, conjuguées à la déclaration par les Houthis soutenus par Téhéran d’un blocus du transport maritime saoudien en mer Rouge, ont maintenu les prix du pétrole proches de leurs plus hauts niveaux depuis six semaines.
Les efforts diplomatiques se sont poursuivis, le Qatar et le Pakistan œuvrant à un nouveau cessez-le-feu, et les autorités iraniennes indiquant lundi avoir reçu une proposition pour une nouvelle pause de 10 jours. En Suisse, l’Administration fédérale des douanes a rapporté que l’excédent commercial de juin s’est réduit à 5 224 millions de CHF, contre 5 989 millions de CHF en mai (révisé à la hausse). Aux États-Unis, l’attention se tourne vers le PMI préliminaire de S&P Global publié vendredi, et le dollar a conservé un biais modérément haussier, sur fond d’anticipations selon lesquelles des prix de l’énergie plus élevés pourraient inciter la Réserve fédérale à relever ses taux en septembre.
Stratégies sur l’USD/CHF et volatilité implicite
Nous recommandons aux traders de produits dérivés d’acheter des options d’achat (calls) USD/CHF à court terme autour du niveau de 0,8100, cette zone demeurant un seuil psychologique majeur. Bien que la paire ait peiné à progresser, la faiblesse des replis suggère une demande sous-jacente robuste pour le billet vert. Historiquement, lorsque l’USD/CHF revient vers ces plus bas pluriannuels, la volatilité implicite augmente, rendant les stratégies de straddle acheteur particulièrement rentables en cas de rupture soudaine.
Risques sur les prix du pétrole, inflation énergétique et perspectives de hausse des taux
Alors que le Brent teste des plus hauts de six semaines près de 85 dollars le baril en raison des blocages du transport maritime en mer Rouge, nous conseillons de mettre en place des bull call spreads sur les contrats à terme sur le pétrole. La menace constante d’une escalade entre les États-Unis et l’Iran pourrait facilement pousser les prix de l’énergie vers la résistance à 95 dollars, observée pour la dernière fois fin 2023. Cette stratégie permet de capter le potentiel haussier lié à l’inflation énergétique tout en limitant le risque si un cessez-le-feu de 10 jours venait soudainement à être conclu.
Il convient également de surveiller les prochaines données PMI américaines vendredi, qui pèseront fortement sur les anticipations de taux pour septembre. Actuellement, les swaps de taux intègrent une probabilité croissante d’un relèvement des taux de la Réserve fédérale afin de lutter contre une inflation tirée par l’énergie. Alors que l’excédent commercial suisse s’est resserré à 5 224 millions de CHF, le franc suisse manque d’un appui fondamental suffisamment solide pour maintenir ses gains face à un dollar américain au ton plus restrictif.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
