L’EUR/USD a peu évolué mardi, se maintenant à quelques pips au-dessus de 1,1400 et évoluant autour du point médian de la fourchette des quatre dernières semaines. Un léger repli de l’indice du dollar américain (DXY) a apporté un certain soutien, tandis que le contexte sécuritaire dans le Golfe et la hausse des prix du pétrole continuaient de limiter la capacité de l’euro à se redresser. Des informations selon lesquelles des médiateurs auraient présenté à l’Iran une proposition de cessez-le-feu de 10 jours ont contribué à contenir l’aversion au risque et à limiter une nouvelle dépréciation.
En Europe, l’attention se tourne vers l’enquête ZEW sur le sentiment économique, avant la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) jeudi, où les taux devraient largement rester inchangés. Les opérateurs intègrent une nouvelle hausse de taux en septembre et surveilleront la conférence de presse de la présidente Christine Lagarde pour obtenir des indications. L’agenda américain est peu chargé sur la semaine, avec les premières estimations des PMI S&P Global (industrie et services) attendues vendredi. Sur le plan de la structure du marché des changes, l’euro est utilisé par 20 pays de l’UE au sein de la zone euro et, en 2022, représentait 31 % des transactions en volume moyen quotidien au-delà de 2 200 Mds$ ; l’EUR/USD pèse environ 30 % de l’ensemble des flux, suivi de l’EUR/JPY (4 %), de l’EUR/GBP (3 %) et de l’EUR/AUD (2 %). La BCE se réunit huit fois par an et vise une inflation de 2 % mesurée par l’IPCH, tandis que l’Allemagne, la France, l’Italie et l’Espagne représentent 75 % de l’économie de la zone euro.
Gestion du risque dans un contexte de consolidation de l’EUR/USD et d’incertitude géopolitique
Nous recommandons aux intervenants sur dérivés de rester prudents alors que la paire EUR/USD consolide juste au-dessus de 1,1400. La paire se maintenant à mi-parcours de son rallye mensuel récent, il convient de se préparer à une volatilité accrue à l’approche de la réunion de la BCE jeudi. Compte tenu du volume quotidien important sur l’EUR/USD — qui représente environ 30 % du marché mondial des changes, évalué à 7 500 Mds$ — de faibles variations de sentiment peuvent déclencher des cassures marquées.
Nous devons surveiller de près l’escalade des tensions au Moyen-Orient, en particulier la quasi-fermeture du détroit d’Ormuz et le blocus houthi en mer Rouge. Le détroit d’Ormuz acheminant habituellement plus de 20 millions de barils par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale, toute perturbation prolongée maintiendra les prix du pétrole à des niveaux élevés. Nous suggérons de recourir à des stratégies sur dérivés, telles que l’achat d’options d’achat (calls) longues sur le brut ou d’options de vente (puts) sur l’EUR/USD, afin de se couvrir contre un potentiel choc des coûts énergétiques susceptible de peser sur l’euro.
Bien que des rumeurs autour d’une proposition de cessez-le-feu de 10 jours empêchent pour l’instant une baisse plus prononcée de l’euro, nous estimons que ce soutien reste très fragile. Les données historiques montrent que des pauses géopolitiques temporaires débouchent souvent sur des retournements brusques si les négociations échouent. Les traders devraient envisager l’achat de straddles ou de strangles de court terme sur l’EUR/USD afin de tirer parti de mouvements soudains et violents lorsque la direction réelle de ces discussions deviendra plus claire.
Décision de la BCE, sentiment économique et stratégies face à une volatilité dictée par les données
La décision de politique monétaire de la BCE jeudi constitue le prochain catalyseur majeur, les marchés étant très attentifs à la conférence de presse de la présidente Christine Lagarde pour y déceler des indices sur une hausse des taux en septembre. À ce stade, les marchés de dérivés intègrent une probabilité élevée d’une hausse de 25 points de base en septembre pour lutter contre une inflation de la zone euro qui demeure tenace. Nous conseillons de se positionner en vue d’une surprise restrictive (hawkish) en mettant en place des spreads haussiers en calls sur l’euro, en particulier si le ZEW publié mardi dépasse les attentes.
De l’autre côté de l’Atlantique, il faudra suivre vendredi les estimations préliminaires des PMI S&P Global aux États-Unis afin d’évaluer la vigueur de l’économie américaine. Si le PMI des services reste robuste — à l’image des lectures récentes nettement expansionnistes au-dessus de 55,0 observées en 2026 — l’indice du dollar (DXY) pourrait rapidement effacer ses pertes récentes. Il convient de mettre à profit ce calendrier macroéconomique allégé en début de semaine pour placer des ordres à cours limité, de manière à tirer parti des mouvements attendus autour de ces publications.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
