Points clés
- L’or s’est brièvement repris jusqu’à un plus haut intrajournalier de 4 128,28 $ avant de rechuter nettement pendant la séance de mercredi.
- XAUUSD est ensuite passé sous le seuil psychologique des 4 100 $, et s’échangeait vers 4 050 $ après un plus bas intrajournalier proche de 4 040 $.
- La hausse du pétrole, la remontée des rendements des Treasuries et un dollar plus ferme ont continué de peser sur l’or, malgré les incertitudes géopolitiques.
- Les opérateurs attendent le compte rendu (« minutes ») de la réunion de juin de la Réserve fédérale (Fed) pour mieux lire les risques d’inflation et les perspectives de taux.
- Premier support vers 4 040 $, et première zone de reprise à surveiller entre 4 090 $ et 4 100 $.
L’or a prolongé son repli mercredi après un rebond matinal vite effacé : XAUUSD est repassé sous le seuil psychologique des 4 100 $, la hausse des rendements obligataires américains et le raffermissement du dollar l’emportant sur la demande d’actif refuge (valeur recherchée en période de stress).
L’or au comptant (prix « spot », pour livraison immédiate) a d’abord grimpé à 4 128,28 $ l’once, après être reparti de son plus bas depuis le 2 juillet. Mais les ventes se sont accélérées ensuite, ramenant les cours vers 4 050 $ après un creux intrajournalier proche de 4 040 $.
Ce retournement illustre des forces opposées qui agissent sur XAUUSD (cours de l’or en dollars américains).
La montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran soutient en général la demande d’actifs défensifs comme l’or. Mais ces événements ont aussi fait monter le pétrole, alimentant l’idée que le coût de l’énergie pourrait maintenir l’inflation à un niveau élevé.
Des anticipations d’inflation plus élevées peuvent pousser le marché à envisager une Fed plus stricte, donc des taux plus hauts. Cela tend à faire remonter les rendements des Treasuries (obligations d’État américaines) et le dollar, deux facteurs défavorables à l’or, qui ne verse pas de revenu (pas d’intérêt).
Pourquoi les opérateurs surveillent l’or
Le principal rendez-vous pour le marché de l’or est la publication des « minutes » (compte rendu détaillé) de la réunion de juin de la Fed.
Lors de la réunion des 16-17 juin, le Federal Open Market Committee (FOMC, l’organe de la Fed qui fixe les taux) a laissé inchangée la fourchette cible des fed funds (taux directeur de référence) à 3,50%-3,75%. La Fed a aussi indiqué que l’inflation restait au-dessus de son objectif de 2%, en partie parce que l’énergie et d’autres chocs d’offre (perturbations de production ou d’approvisionnement) ont fait monter certains prix.
Les marchés chercheront donc dans ces « minutes » comment les responsables ont évalué l’arbitrage entre risques d’inflation et zones de faiblesse de l’activité économique.
Les anticipations de taux ont déjà bougé. Les marchés attribuaient une probabilité implicite (probabilité déduite des prix de marché) de plus de 63% à une hausse de taux en septembre, contre environ 57% la veille.
C’est l’inverse de ce qui s’observait plus tôt dans la semaine, quand des chiffres d’emploi américains plus faibles ont réduit l’idée d’une hausse proche et aidé l’or à se maintenir près d’un plus haut de deux semaines.
L’évolution de ces anticipations restera déterminante pour XAUUSD après la publication du compte rendu.
Pétrole, rendements et dollar limitent la reprise
Les prix du pétrole ont gagné plus de 3% après de nouveaux développements militaires impliquant les États-Unis et l’Iran. Les rendements des Treasuries ont aussi progressé, tandis que le dollar s’est hissé à un plus haut d’environ une semaine.
Ce contexte complique la remontée de l’or.
L’incertitude géopolitique peut soutenir l’or, perçu comme une valeur refuge. Mais un pétrole plus cher peut raviver les craintes d’inflation et renforcer l’idée que les taux resteront élevés.
Des rendements plus élevés rendent les placements qui rapportent des intérêts plus attractifs, tandis qu’un dollar plus fort renchérit l’or libellé en dollars pour les acheteurs hors États-Unis.
En conséquence, les tensions géopolitiques ne font pas mécaniquement monter l’or : tout dépend si la demande de refuge dépasse l’effet négatif des rendements, du dollar et des anticipations de taux.
Niveaux de trading clés
| Niveaux de prix | Ce que surveillent les opérateurs |
| 4 090-4 100 $ | Première zone de reprise. L’or doit repasser au-dessus pour réduire la pression vendeuse à court terme. |
| 4 128-4 150 $ | Première résistance (zone où les ventes peuvent reprendre). Un passage durable au-dessus renforcerait la reprise. |
| 4 040 $ | Support immédiat (zone où le prix peut arrêter de baisser). Une cassure sous ce niveau renforcerait la dynamique baissière. |
| 4 000 $ | Prochain repère psychologique en cas d’accélération des ventes. |
Les zones ci-dessus s’appuient sur les prix de référence observés mercredi sur le marché au comptant (« spot ») et sur les CFD (contrats sur différence, produits permettant de spéculer sur un prix sans détenir l’actif). Les prix peuvent varier selon les courtiers, les flux de cotations « spot » et les contrats à terme (« futures », engagements d’achat/vente à une date future).
Avec XAUUSD autour de 4 050 $, l’attention se porte sur le support vers 4 040 $. Un maintien au-dessus pourrait stabiliser le sentiment à court terme. Une cassure nette en dessous pourrait relancer les ventes vers 4 000 $.
L’ancien point de bascule (pivot, zone qui change de rôle entre support et résistance) des 4 100 $ devient le premier objectif de reprise. Les acheteurs devraient aussi repasser au-dessus de la moyenne mobile de court terme (moyenne des prix sur une période, utilisée pour lisser la tendance) autour de 4 090 $ avant de viser 4 128-4 150 $.
Scénarios haussier et baissier
| Configuration | Déclencheurs | Réaction possible du marché |
| Rebond | XAUUSD repasse au-dessus de 4 090-4 100 $ | La pression vendeuse peut s’atténuer, avec 4 128-4 150 $ en ligne de mire. Un dollar plus faible, des rendements en baisse ou une Fed moins « faucon » (moins favorable à des hausses de taux) soutiendraient le rebond. |
| Baisse | XAUUSD casse sous 4 040 $ | Les vendeurs gardent la main à court terme, avec 4 000 $ comme repère. Des rendements plus élevés, un dollar plus fort ou des craintes d’inflation liées au pétrole pourraient prolonger le repli. |
| Évolution en range | L’or oscille entre 4 040 $ et 4 090 $ | Le prix peut se stabiliser si les « minutes » ne changent pas les anticipations de taux. |
| Volatilité plus forte | Les « minutes » insistent sur une inflation durable ou soutiennent de nouvelles hausses de taux | Des éléments « faucon » pourraient faire monter les rendements et le dollar, accentuant la pression sur l’or. |
Le scénario de reprise se renforcerait si XAUUSD récupère la zone 4 090-4 100 $ et s’y maintient. Cela indiquerait un reflux des ventes, avec 4 128-4 150 $ comme cible suivante.
Les risques baissiers dominent tant que l’or reste sous 4 100 $. Un passage sous 4 040 $ pourrait ouvrir la voie vers 4 000 $, surtout si le pétrole soutient les anticipations d’inflation et si les rendements des Treasuries restent élevés.
L’or peut aussi évoluer en range entre 4 040 $ et 4 090 $ si les « minutes » ne modifient pas les attentes sur la politique monétaire (pilotage des taux et du crédit). Dans ce cas, le dollar, les rendements et le pétrole resteraient les principaux moteurs à court terme.
Avertissement
Les niveaux de prix et scénarios ci-dessus reflètent l’opinion de l’auteur au moment de la rédaction et ne constituent ni un conseil financier ni une recommandation officielle de VT Markets. Chacun doit faire sa propre analyse et gérer le risque avec prudence.
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L’or est particulièrement suivi lorsque les anticipations de taux, le dollar et les incertitudes sur l’inflation et la croissance évoluent.
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VT Markets propose des outils pour suivre l’évolution des prix, repérer les niveaux clés et réagir aux conditions de marché. Que l’or prolonge son rebond au-dessus de 4 128 $ ou revienne vers ses supports, il est possible de suivre cette configuration avec des graphiques avancés, des options de compte flexibles et l’accès à plusieurs classes d’actifs.
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À surveiller ensuite
Premier point : le ton des « minutes » de la réunion de juin de la Fed.
Des mentions d’une inflation durable, de pressions liées à l’énergie ou d’un soutien à une nouvelle hausse de taux pourraient raviver la pression sur l’or. À l’inverse, davantage d’inquiétude sur la croissance ou l’emploi pourrait réduire les attentes de resserrement et soutenir les cours.
Le dollar et les rendements des Treasuries indiqueront comment le marché interprète ce compte rendu. L’or pourrait peiner à rebondir si les deux continuent de monter.
Le pétrole reste une autre variable importante. De nouvelles tensions sur l’offre autour du détroit d’Ormuz pourraient relever les anticipations d’inflation, même si l’incertitude géopolitique soutient la demande de valeur refuge.
D’un point de vue technique (analyse des prix et des tendances), le marché surveille d’abord si 4 040 $ tient en support. Une défense de ce niveau pourrait permettre un retour vers 4 090-4 100 $. Une baisse durable sous 4 040 $ reporterait l’attention vers 4 000 $.
Questions fréquentes
Pourquoi l’or a-t-il monté en début de séance puis baissé ?
L’or s’est d’abord repris depuis un plus bas d’environ une semaine, les opérateurs se positionnant avant la publication des « minutes » de la Fed. Le rebond s’est ensuite essoufflé avec la hausse du pétrole, des rendements des Treasuries et du dollar, ce qui a renforcé les craintes d’inflation et d’une politique monétaire plus stricte.
Comment les « minutes » de la Fed peuvent-elles affecter XAUUSD ?
Le compte rendu peut préciser comment les responsables jugent l’inflation, l’activité économique et la trajectoire des taux. Un ton plus « faucon » peut soutenir rendements et dollar, tandis qu’un ton moins « faucon » peut relâcher la pression sur l’or.
Pourquoi des rendements des Treasuries plus élevés pèsent-ils sur l’or ?
L’or ne verse pas d’intérêt. Quand les rendements des obligations d’État montent, les actifs qui rapportent un revenu deviennent relativement plus attractifs, ce qui peut réduire l’intérêt pour l’or.
Les tensions géopolitiques font-elles toujours monter l’or ?
Non. Elles peuvent soutenir la demande de valeur refuge, mais aussi faire grimper le pétrole et les anticipations d’inflation. Si le marché en conclut que les taux devront monter, la hausse des rendements et du dollar peut neutraliser l’effet refuge de l’or.
Quels sont les principaux niveaux XAUUSD à surveiller ?
Le support immédiat se situe vers 4 040 $, et la première zone de reprise entre 4 090 $ et 4 100 $. Un rebond durable au-dessus mettrait 4 128-4 150 $ en vue, tandis qu’une cassure sous 4 040 $ pourrait ouvrir la voie vers 4 000 $.
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