Semaine à venir : les marchés surveillent le risque iranien avant l’inflation américaine (CPI)

Aperçu

• Les marchés entament la semaine avec, en toile de fond, le regain de tensions géopolitiques au Moyen-Orient et leurs effets possibles sur l’inflation, les prix de l’énergie et l’appétit pour le risque (la volonté des investisseurs d’acheter des actifs jugés plus risqués).
• Les chiffres américains de l’inflation (CPI et CPI sous-jacent) apporteront de nouveaux éléments sur la trajectoire des prix suivie par la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis). Les déclarations de responsables peuvent aussi faire bouger les attentes sur les futurs taux d’intérêt.
• Le pétrole reste le premier thermomètre du risque géopolitique: les investisseurs surveillent si les craintes sur l’offre se propagent à l’or, aux devises et aux actions.
• L’attention reste centrée sur l’évolution des prix de l’or, du pétrole, du dollar et des grands indices actions, afin de savoir si les événements récents ne sont qu’un choc temporaire ou le début d’une revalorisation plus large du risque.

Les marchés évaluent les tensions autour de l’Iran, tandis que l’inflation revient au premier plan

Les marchés financiers abordent la semaine avec deux thèmes majeurs. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient repartent à la hausse après de nouveaux affrontements impliquant l’Iran. En parallèle, les investisseurs attendent une nouvelle publication importante sur l’inflation américaine. Ensemble, ces éléments peuvent influencer les anticipations de politique monétaire (la façon dont une banque centrale fixe ses taux), les prix des matières premières (pétrole, métaux, etc.) et le sentiment de marché.

La dernière escalade impliquant l’Iran a d’abord fait bondir le Brent, le pétrole de référence en Europe. Les investisseurs ont réagi au risque de perturbations de l’approvisionnement mondial en énergie. Le baril a brièvement dépassé 80 dollars, alors que les marchés évaluaient les risques pesant sur le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz, une route clé pour le transport d’énergie.

La réaction des autres marchés a été plus limitée. Les indices actions américains n’ont que légèrement reculé, soutenus par les valeurs technologiques. L’or et le marché des changes (devises) sont restés relativement stables, les investisseurs attendant des éléments plus concrets avant de modifier davantage leurs positions.

Les marchés ne négligent pas le risque politique, mais semblent distinguer les déclarations et rumeurs de la preuve d’une vraie perturbation de l’offre. Le pétrole est l’actif le plus sensible, car toute gêne sur les routes maritimes affecte immédiatement les attentes d’approvisionnement. Les autres marchés demandent en général des signes plus nets avant d’intégrer durablement un mouvement vers l’aversion au risque (préférence pour des actifs jugés plus sûrs).

Le pétrole mène la réaction des marchés

Les marchés de l’énergie restent le principal indicateur des évolutions géopolitiques.

Des informations sur de nouvelles attaques près du détroit d’Ormuz ont renforcé les inquiétudes sur la sécurité maritime et sur le coût de l’assurance. Même sans arrêt complet des exportations, la hausse des coûts de transport et des primes d’assurance peut pousser progressivement les prix mondiaux de l’énergie et alimenter les anticipations d’inflation (l’idée que les prix vont continuer à monter).

Le point clé est de savoir si ces événements ne sont qu’une perturbation temporaire ou le début d’une tension plus durable sur l’offre. Si les coûts de transport continuent d’augmenter, la hausse de l’énergie peut finir par se refléter dans les anticipations d’inflation, avec des conséquences sur les décisions des banques centrales et sur l’allocation des investisseurs entre différentes classes d’actifs (actions, obligations, matières premières, devises).

L’or et le dollar attendent des signes plus clairs

La réaction de l’or reste contenue malgré la montée de l’incertitude géopolitique.

La demande de valeur refuge (achat d’actifs jugés plus sûrs en période de stress) ne suffit pas toujours à soutenir durablement les cours. Un dollar plus fort ou des rendements obligataires américains plus élevés (les « Treasury yields », c’est-à-dire le taux d’intérêt des obligations d’État américaines) peuvent limiter l’attrait de l’or. En effet, l’or ne verse pas d’intérêt: quand les taux montent, le coût d’opportunité augmente (on renonce à un rendement en détenant de l’or plutôt qu’un actif rémunéré).

Sur le marché des devises, l’équilibre est comparable. L’incertitude géopolitique peut soutenir le dollar, mais des prix du pétrole plus élevés ajoutent un risque d’inflation pour les pays importateurs d’énergie, ce qui complique les choix des banques centrales et peut faire bouger plusieurs grandes monnaies.

À ce stade, les investisseurs semblent attendre des preuves supplémentaires avant d’adopter une posture plus défensive (moins d’actifs risqués, plus d’actifs jugés sûrs).

La séance d’ouverture du lundi peut donner le ton

La première séance de la semaine peut indiquer si les investisseurs souhaitent conserver leur exposition au risque (leur niveau d’investissement sur des actifs risqués) ou la réduire.

Si le pétrole progresse à nouveau et conserve ses gains, les marchés pourraient commencer à intégrer un risque d’offre plus durable, plutôt qu’une simple volatilité de court terme. Une hausse plus nette de l’or, associée à un dollar plus ferme et à des contrats à terme sur actions en baisse (les « futures », qui reflètent les attentes avant l’ouverture), signalerait une demande plus large d’actifs défensifs.

À l’inverse, si le pétrole ne parvient pas à prolonger sa hausse et que l’or ainsi que les actions restent stables, les investisseurs pourraient estimer que les tensions restent maîtrisées et qu’elles ne provoqueront pas de choc économique durable.

Trois scénarios de marché à suivre

Les conditions actuelles laissent envisager trois trajectoires possibles cette semaine.

Premier scénario: une escalade contenue. Le pétrole reste soutenu sans nouvelle flambée. Les actions résistent et l’intérêt pour les valeurs refuges reste limité. Les investisseurs continuent de suivre la situation sans intégrer un scénario de crise plus large.

Deuxième scénario: un choc d’inflation tiré par l’énergie. Une hausse durable du pétrole peut relever les anticipations d’inflation, accroître la pression sur les banques centrales et peser sur les secteurs sensibles aux taux (entreprises dont la valorisation dépend beaucoup du niveau des taux). Les rendements des obligations américaines pourraient aussi monter si les investisseurs anticipent un contexte d’inflation plus difficile.

Troisième scénario: un passage marqué en mode « risk-off » (réduction du risque). Dans ce cas, l’or et le dollar se renforceraient probablement en même temps qu’un pétrole plus élevé, tandis que les actions subiraient davantage de ventes et que la volatilité (l’ampleur des variations de prix) accélérerait. Cela indiquerait que les investisseurs voient un risque géopolitique devenu un enjeu macroéconomique plus large.

Au-delà des titres géopolitiques, les statistiques peuvent vite reprendre la main. L’indice des prix à la consommation américain (CPI) est attendu en baisse à 3,80% contre 4,20%. Le CPI sous-jacent (Core CPI, inflation hors prix de l’énergie et de l’alimentation, souvent plus stable) est prévu à 2,80% contre 2,90%. Ces chiffres influenceront les attentes sur la Fed, en complément des déclarations de responsables plus tard dans la semaine.

Symboles clés à surveiller

USDX | XAUUSD | EURUSD | SP500 | USOIL

Événements à venir

Mouvements clés de la semaine

USDX

• L’indice du dollar (US Dollar Index) a buté sur une résistance vers 101,15, même si la pression vendeuse s’est atténuée en fin de semaine.
• Les niveaux à surveiller sont 100,90 et 101,15 si la dynamique se renforce, tandis que 100,05 reste le support principal (niveau où les acheteurs reviennent souvent).
• Un CPI plus élevé que prévu pourrait relancer l’intérêt acheteur et remettre la résistance à l’épreuve.

EURUSD

• L’EURUSD s’est repris depuis la zone de support 1,1410, mais la hausse est restée limitée.
• Le support immédiat se situe vers 1,1380, tandis que 1,1510 reste une zone où les vendeurs peuvent revenir.
• La réaction du dollar après les chiffres d’inflation américains pourrait déterminer si la paire reprend sa baisse ou prolonge son rebond.

USOIL

• Le pétrole a continué de se replier depuis la zone de résistance 75,75, malgré le contexte géopolitique.
• Un retour vers 78,10 pourrait signaler un regain d’achats si les craintes sur l’offre s’intensifient.
• En cas de nouvelle escalade, les nouvelles géopolitiques peuvent l’emporter sur les niveaux techniques (repères de prix utilisés par les investisseurs).

XAUUSD (Or)

• L’or a poursuivi sa hausse, dans un contexte de suivi des tensions géopolitiques et des anticipations d’inflation.
• La résistance technique se situe vers 4155, un niveau où une phase de stabilisation peut préparer le prochain mouvement.
• Le maintien au-dessus des supports récents peut favoriser une nouvelle tentative de hausse si la demande de valeur refuge s’accroît.

SP500

• Le S&P 500 est resté solide malgré le regain d’incertitude géopolitique.
• 7594 reste le niveau technique principal à surveiller cette semaine.
• Une clôture durable au-dessus de la résistance pourrait attirer de nouveaux acheteurs, tandis qu’une inflation plus forte ou un pétrole plus cher peut peser sur le sentiment.

Conclusion

Les marchés démarrent la semaine entre incertitude géopolitique et attentes d’inflation, le pétrole faisant office d’indicateur avancé du sentiment de risque. L’ampleur de la réaction dépendra surtout de la tenue des prix de l’énergie, de l’évolution des valeurs refuges et des données d’inflation américaines. Les investisseurs suivront de près le CPI américain, les déclarations des responsables de la Fed et la situation des routes maritimes au Moyen-Orient, des facteurs susceptibles d’orienter les prix des matières premières, des devises et des actions mondiales tout au long de la semaine.

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