L’or a cédé 0,19 % lundi, avec le XAU/USD à 4 011 $, tandis que les hostilités entre les États-Unis et l’Iran se poursuivaient après l’échec du cessez-le-feu il y a neuf jours. Le conflit maintient les prix de l’énergie à des niveaux élevés en raison des craintes de perturbations de l’offre pétrolière : les États-Unis ont frappé des cibles militaires pour une neuvième journée consécutive près du détroit d’Ormuz, tandis que l’Iran a visé des actifs militaires américains dans des États du Golfe, et qu’Ansar Allah a déclaré un blocus naval contre l’Arabie saoudite. Le pétrole s’est stabilisé, le West Texas Intermediate repassant en territoire positif, en hausse de 0,33 % à 82,05 $ le baril, tandis que le rendement du Treasury américain à 10 ans a gagné près de cinq points de base à 4,598 %. L’indice du dollar (DXY) a ajouté 0,19 % à 100,94, accentuant la pression sur le métal jaune.
Les anticipations de taux restent au cœur du marché, les marchés monétaires intégrant une probabilité de 82 % d’une hausse d’ici la fin de l’année, tout en suggérant une probabilité proche de 79 % de statu quo lors de la réunion de juillet. La semaine prochaine apportera les statistiques d’emploi américaines et les PMI flash de S&P Global, alors que la Fed entre dans sa période de réserve (« blackout ») avant la décision du 29 juillet. Techniquement, un passage sous le plus bas du 17 juillet à 3 959 $ pourrait ouvrir la voie vers 3 900 $, puis 3 886 $ ; à la hausse, il faudrait une cassure de la droite de tendance baissière située entre 4 125 $ et 4 175 $, avec des résistances sur la moyenne mobile à 50 jours à 4 291 $ et la moyenne mobile à 200 jours à 4 495 $, avant 4 500 $. Les banques centrales ont acheté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, et l’or demeure inversement corrélé au dollar et aux Treasuries.
Perspectives baissières et niveaux techniques
Nous conseillons aux traders sur produits dérivés de privilégier un biais baissier sur l’or dans les semaines à venir, le XAU/USD restant orienté à la baisse autour de 4 011 $. Le tableau technique actuel montre un schéma net de sommets et de creux descendants, confirmé par un indice de force relative (RSI) de biais baissier. Si le prix casse sous le point bas du 17 juillet à 3 959 $, il conviendra de se positionner pour un repli supplémentaire vers le support psychologique des 3 900 $.
La hausse des rendements obligataires pèse fortement sur le métal précieux, le 10 ans américain grimpant à 4,598 % sur fond d’inquiétudes inflationnistes alimentées par l’énergie. Historiquement, une forte corrélation négative d’environ -0,4 à -0,6 existe entre l’or et les rendements des Treasuries, ce qui signifie que des rendements plus élevés rendent l’actif non rémunéré moins attractif pour les investisseurs. Puisque les marchés monétaires price une probabilité de 82 % d’une hausse des taux de la Réserve fédérale d’ici fin d’année, nous anticipons la persistance d’une pression haussière sur les rendements.
Même si les conflits au Moyen-Orient déclenchent généralement une demande de valeur refuge, la hausse actuelle du brut à 82,05 $ alimente davantage des craintes d’inflation persistante qu’une ruée vers l’or. Nous devrions recourir à des stratégies optionnelles, telles que l’achat d’options de vente (puts), afin de tirer parti de cette tendance baissière tout en limitant le risque lié à des gros titres géopolitiques soudains. Un retournement rapide de tendance exigerait une sortie par le haut de la droite de tendance descendante située entre 4 125 $ et 4 175 $.
Volatilité de marché et gestion du risque
À l’approche de la période de réserve de la Fed avant la réunion de politique monétaire du 29 juillet, il faut se préparer à une volatilité accrue des marchés. Les prochaines publications, comme les PMI flash de S&P Global et les chiffres de l’emploi, influenceront fortement la probabilité (79 %) d’un maintien des taux. Nous suggérons de conserver une gestion du risque stricte et de surveiller de près ces statistiques macroéconomiques afin d’ajuster nos positions vendeuses en conséquence.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
