L’indice du dollar américain (DXY) a légèrement progressé lundi, la montée des tensions au Moyen-Orient soutenant la demande de valeur refuge pour le billet vert. L’indicateur, qui mesure la devise face à un panier de six grandes monnaies, s’échangeait autour de 100,95 après avoir rebondi depuis un plus bas intrajournalier de 100,65. Le mouvement a suivi l’avertissement du président américain Donald Trump sur Truth Social et intervient alors que les États-Unis ont mené une neuvième nuit consécutive de frappes contre l’Iran. Par ailleurs, Reuters a rapporté que le mouvement yéménite Ansar Allah, aligné sur l’Iran, avait annoncé un blocus naval immédiat contre l’Arabie saoudite, ravivant les inquiétudes autour des routes maritimes régionales et des approvisionnements énergétiques.

Les efforts diplomatiques se sont poursuivis, des médiateurs proposant une pause de 10 jours des frappes afin d’examiner la relance de l’accord intérimaire États-Unis–Iran, tandis que des responsables des deux camps ont signalé une ouverture à des négociations. Les marchés pétroliers ont oscillé au gré des titres : le West Texas Intermediate (WTI) évoluait près de 82 $ après un rebond depuis 79,48 $, à proximité de son plus haut niveau depuis plus d’un mois. La hausse du brut a maintenu les risques inflationnistes à un niveau élevé et renforcé les anticipations d’une politique plus restrictive de la Réserve fédérale, l’outil CME FedWatch intégrant une probabilité de 63 % d’une hausse des taux en septembre. Avec un calendrier de statistiques américaines peu chargé — notamment les inscriptions initiales au chômage jeudi et les premiers PMI de juillet vendredi —, l’orientation du DXY devait rester dictée par l’évolution de la situation régionale durant la période de réserve (“blackout”) de la Fed.

Demande de valeur refuge et stratégies sur le dollar

Alors que le DXY évolue autour de 100,95 et bénéficie de l’escalade des tensions au Moyen-Orient, nous recommandons aux traders sur dérivés de se positionner en faveur d’un renforcement supplémentaire du dollar. Historiquement, lors de chocs géopolitiques soudains, le billet vert s’impose comme une valeur refuge de premier plan, des conflits similaires ces dernières années ayant entraîné une hausse de l’indice de 2 % à 3 % en l’espace d’une quinzaine de jours. L’achat d’options d’achat (calls) à court terme, hors de la monnaie (out-of-the-money), sur l’USD contre l’euro ou le yen offre une manière à risque défini de capter cette prime de refuge.

Opportunités de trading sur l’énergie, les taux et la volatilité

Les fluctuations rapides du WTI entre 79,48 $ et 82,00 $ montrent que le marché de l’énergie est très sensible à des titres contradictoires. Pour exploiter cette volatilité, nous privilégions des stratégies optionnelles de straddle ou de strangle acheteurs sur le pétrole, qui profitent de mouvements de prix importants quelle que soit la direction finale. Lors de précédentes perturbations de l’offre énergétique, comme les crises de navigation en mer Rouge, l’indice de volatilité du pétrole brut de Cboe (OVX) a régulièrement bondi de plus de 25 %, un schéma qui pourrait se répéter si le blocus saoudien se confirme.

Alors que l’outil CME FedWatch indique 63 % de probabilité d’une hausse des taux en septembre, les intervenants sur les marchés de taux devraient se préparer à une Fed potentiellement plus restrictive. Nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) sur les contrats à terme SOFR (Secured Overnight Financing Rate) ou de vendre des contrats à terme sur Treasuries afin de bénéficier d’une hausse des rendements. Des prix du pétrole élevés devraient vraisemblablement maintenir l’inflation tenace, obligeant la Fed à garder des coûts d’emprunt élevés plus longtemps.

Dans le contexte de la période de réserve (“blackout”) de la Fed cette semaine, des statistiques comme le PMI de juillet publié vendredi influenceront fortement la fixation des prix à court terme sur les marchés. Nous conseillons d’acheter des options d’achat (calls) VIX à échéance courte afin de couvrir des portefeuilles actions plus larges contre des décrochages soudains, alimentés par les gros titres. Des tailles de position réduites et des stop-loss serrés sur l’ensemble des spreads d’options contribueront à protéger le capital durant cette période très imprévisible.

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