L’or a évolué de manière erratique lundi, des gros titres contradictoires au Moyen-Orient provoquant des rotations rapides sur les devises et les matières premières. Le XAU/USD oscillait autour de 4 010 $, quasi inchangé sur la séance après avoir inscrit un pic intrajournalier à 4 040 $. Les premiers gains ont suivi des signaux officiels émanant de l’Iran et des États-Unis selon lesquels une voie diplomatique restait possible malgré les frappes en cours, ce qui a pesé sur le dollar américain et fait reculer le pétrole, soutenant le métal non productif de rendement. Ce mouvement s’est ensuite inversé après que Reuters a rapporté que les Houthis du Yémen, alliés de l’Iran, avaient déclaré un blocus naval immédiat contre l’Arabie saoudite, ravivant la prime de risque géopolitique ; le dollar a effacé une partie de ses pertes initiales et le pétrole a rebondi vers un plus haut d’un mois, plafonnant l’or.
Le rebond du dollar s’est reflété dans l’indice du dollar américain, qui s’échangeait près de 100,90 après un passage à 100,65. L’attention se porte aussi sur des anticipations de politique monétaire plus restrictives (« hawkish ») de la Réserve fédérale, les responsables réaffirmant l’objectif d’inflation à 2 % et les marchés anticipant toujours au moins une hausse de taux cette année, un facteur potentiellement défavorable à l’or. Sur le plan graphique, le XAU/USD reste sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours à 4 495,69 $ et sous la SMA à 100 jours à 4 523 $, avec un RSI autour de 40 ; la résistance se situe à 4 200 $, tandis que les supports se trouvent vers 4 000 $, puis 3 800 $. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon le World Gold Council.
Perspectives pour les traders d’options dans un contexte d’incertitude géopolitique accrue
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur le marché des options sur l’or au cours des prochaines semaines, alors que des titres contradictoires en provenance du Moyen-Orient entraînent de brusques à-coups de prix. Étant donné que l’or évolue actuellement autour du niveau critique de 4 000 $, nous recommandons de recourir à des stratégies de straddle ou de strangle acheteurs (long) afin de profiter de ces mouvements soudains et amples. Historiquement, des escalades géopolitiques inattendues au Moyen-Orient ont fait grimper la volatilité implicite quotidienne de l’or de plus de 15 %, rendant les paris directionnels simples très risqués à ce stade.
Niveaux techniques et risques d’événements pour l’or
D’un point de vue technique, nous conservons un biais baissier tant que l’or reste sous la résistance clé de 4 200 $. Le métal s’échangeant nettement sous sa moyenne mobile à 100 jours de 4 523 $ et sa moyenne mobile à 200 jours de 4 495 $, la voie de moindre résistance semble orientée à la baisse. En conséquence, nous suggérons de mettre en place des spreads baissiers de type bear call près de 4 200 $, ou d’acheter des options de vente (puts) visant le prochain support majeur à 3 800 $.
Nous devons également suivre de près les statistiques économiques à venir cette semaine, en particulier la première estimation des PMI de juillet vendredi, qui influencera fortement les anticipations de taux de la Réserve fédérale. Les dernières anticipations de marché sur les taux montrent un consensus croissant en faveur d’une nouvelle hausse plus tard cette année, un facteur qui continue de soutenir l’indice du dollar près de 100,90 et de peser nettement sur l’or, actif non rémunéré. Les responsables de la Fed étant actuellement en période de réserve (« blackout period ») avant la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine, nous nous attendons à ce que les variations soudaines des prix du pétrole et les informations géopolitiques dictent, à court terme, la tarification des options.
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