USD/CAD a légèrement progressé lundi après la publication de données d’inflation canadienne de juin plus faibles que prévu et un raffermissement du dollar américain dans des marchés volatils, façonnés par les tensions au Moyen-Orient. La paire s’échangeait près de 1,4045, en hausse de 0,17 %. L’IPC global a reculé de 0,4 % sur un mois, contre une baisse attendue de 0,2 %, effaçant la hausse de 1,0 % de mai et enregistrant le recul mensuel le plus marqué depuis décembre 2024. Sur un an, l’inflation a ralenti à 2,8 % contre 3,2 %, légèrement sous le consensus de 2,9 %, tandis que l’IPC de base de la Banque du Canada a progressé de 0,1 % après 0,6 % et que le taux de base annuel s’est tassé à 2,1 % contre 2,2 %. La BdC a relevé sa prévision d’inflation 2026 à 2,5 % contre 2,3 % et anticipe un retour à 2 % d’ici début 2027.
Le pétrole et le dollar ont oscillé, des messages transmis via des intermédiaires ayant alimenté la perspective de pourparlers, avant qu’un rapport ne fasse état d’un blocus naval houthi immédiat contre l’Arabie saoudite. Le WTI évoluait autour de 81,00 $, en retrait par rapport à 84,42 $, tandis que l’indice du dollar (DXY) gravitait près de 100,90 après un point bas intrajournalier à 100,65, maintenant la pression sur le dollar canadien, corrélé aux matières premières. La BdC fixe sa politique lors de huit réunions programmées par an, avec un objectif d’inflation de 1–3 %, et peut recourir à l’assouplissement quantitatif (QE) ou au resserrement quantitatif (QT) en complément des taux. Le QE a été utilisé en 2009–2011 pendant la grande crise financière, tandis que le QT consiste à mettre fin aux achats et au réinvestissement des obligations arrivant à échéance.
Stratégies sur dérivés pour l’USD/CAD alors que l’inflation canadienne se tasse
Nous estimons que les opérateurs sur dérivés devraient se positionner pour un USD/CAD plus fort dans les prochaines semaines, l’inflation canadienne ralentissant plus vite que prévu. Avec une inflation globale retombée à 2,8 % et un IPC de base à 2,1 %, la pression monétaire s’accentue sur le dollar canadien. Nous recommandons d’utiliser des options d’achat (calls) de court terme sur l’USD/CAD afin de capter cette dynamique haussière, alors que la paire teste des niveaux de résistance clés.
Volatilité du marché de l’énergie et couvertures via options
L’intensification du conflit au Moyen-Orient, mise en évidence par le récent blocus naval houthi contre l’Arabie saoudite, injecte une forte volatilité sur les marchés de l’énergie. Si le brut WTI a reflué à 81,00 $, des ruptures d’approvisionnement soudaines pourraient facilement ramener les cours vers le récent pic de 84,42 $. Pour se couvrir contre ces à-coups imprévisibles, nous suggérons de recourir à des stratégies de straddle, afin de profiter de mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre.
Historiquement, lorsque l’écart de rendement entre les emprunts d’État américains et canadiens se creuse, l’USD/CAD tend à franchir des résistances clés, à l’image des schémas observés lors des inflexions monétaires de fin 2024. Le rebond de l’indice du dollar à 100,90 traduit une demande robuste de valeur refuge, qui devrait maintenir le billet vert soutenu. Nous conseillons aux traders de mettre en place des bull call spreads afin de limiter le coût de prime tout en visant un potentiel de hausse supplémentaire sur la paire de devises.
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