Le dollar australien s’est apprécié face au dollar américain lundi, l’AUD/USD progressant de plus de 0,35% et repassant au-dessus de 0,7000 après des commentaires du ministre iranien des Affaires étrangères qui ont ravivé la perspective d’une désescalade et contribué à faire reculer le pétrole depuis des sommets d’un mois. Les États-Unis ont poursuivi leurs frappes contre l’Iran pour un neuvième jour consécutif après la mort de soldats américains lors d’attaques survenues durant le week-end et attribuées à l’Iran, mais le ton « risk-on » des marchés des changes s’est amélioré à mesure que des efforts de médiation visant à reprendre les discussions étaient évoqués. Le dollar américain est resté sous pression après la publication de l’IPC de juin puis de l’IPP, des données suggérant une désinflation plus rapide que prévu et atténuant les anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en juillet.
En Australie, la Reserve Bank of Australia (RBA) a observé une pause en juin après trois hausses plus tôt dans l’année et a signalé une approche attentiste, même si la reprise des hostilités et des coûts de l’énergie plus fermes pourraient relancer l’argumentaire en faveur d’une quatrième hausse en 2024. La RBA vise une inflation de 2 à 3% et peut également ajuster les conditions de crédit via un assouplissement ou un resserrement quantitatif. Au-delà des taux, l’AUD est influencé par la dynamique économique chinoise et par les prix des matières premières comme le minerai de fer — première exportation de l’Australie, à 118 milliards de dollars par an selon les données 2021 — ainsi que par les variations de la balance commerciale et, plus largement, par l’appétit pour le risque.
Scénario haussier à court terme et playbook sur les dérivés
Avec le franchissement à la hausse par l’AUD/USD du seuil clé de 0,7000 et l’apparition d’une configuration d’engloutissement haussier, nous y voyons un point d’entrée privilégié pour des acheteurs de dérivés à court terme. Ce regain de momentum est largement soutenu par l’apaisement des tensions au Moyen-Orient et par le reflux des prix du brut, qui ont décroché depuis leurs récents plus hauts d’un mois. Nous suggérons aux traders de privilégier des options d’achat (calls) à courte échéance ou des positions longues via contrats à terme afin de profiter de cette vague immédiate de retour de l’appétit pour le risque.
Notre analyse est également étayée par la faiblesse des données d’inflation américaines : les derniers chiffres de l’IPC se sont tassés plus vite qu’anticipé, entraînant l’indice du dollar (DXY) vers la zone des 101,00 points. Historiquement, lorsque la Réserve fédérale est attendue en pause tandis que d’autres banques centrales font face à des pressions inflationnistes domestiques persistantes, le dollar australien surperforme. Les intervenants sur dérivés devraient exploiter cette divergence en vendant des futures sur dollar américain contre l’AUD.
Volatilité événementielle et soutien des matières premières
À l’approche de jeudi, il faudra se préparer à une volatilité accrue, l’Australie publiant ses dernières statistiques d’emploi et d’activité des entreprises. Des chiffres du marché du travail meilleurs que prévu pourraient contraindre la RBA à abandonner sa pause de juin et à procéder à une quatrième hausse de taux cette année. Pour intervenir sur cet événement à fort impact de manière plus encadrée, nous recommandons des straddles sur options afin de capter une cassure marquée dans un sens comme dans l’autre.
Enfin, il convient de surveiller de près les prix du minerai de fer, récemment stabilisés autour de 110 dollars la tonne grâce à une demande régulière des aciéries chinoises. L’Australie étant un grand exportateur de matières premières, ces niveaux de prix soutenus améliorent directement la balance commerciale du pays et renforcent l’AUD. Nous conseillons de mettre en place des bull call spreads de plus long terme afin de tirer parti de ce soutien structurel des matières premières dans les semaines à venir.
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