L’euro a conservé un rebond initial près de 1,1450 face au dollar américain lors de la séance européenne de lundi, le billet vert s’assouplissant, alors même que les marchés s’attendent largement à ce que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de juillet. L’indice du dollar (DXY) cédait 0,1% vers 100,65 au moment de la publication. Les probabilités implicites de CME FedWatch faisaient ressortir une probabilité de 85,6% d’absence de changement en juillet, contre 65,8% la semaine dernière, après la publication d’un indice des prix à la consommation (CPI) américain de juin inférieur aux attentes.
Malgré une tonalité EUR/USD plus ferme, la monnaie unique a sous-performé ses pairs sur fond d’intensification des tensions géopolitiques après que le Central Command américain (CENTCOM) a indiqué avoir conclu une neuvième nuit consécutive de frappes contre l’Iran, qualifiant cette action de représailles à la mort d’au moins trois militaires américains. L’attention se tourne désormais vers la décision de la Banque centrale européenne (BCE) de jeudi, où les taux devraient être maintenus après une hausse de 25 points de base en juin, les marchés scrutant le communiqué de politique monétaire et les commentaires de Christine Lagarde. Le taux de la facilité de dépôt de la BCE est fixé lors de huit réunions programmées par an ; la prochaine publication est prévue le jeu. 23 juil. 2026 à 12:15, avec un consensus à 2,25% et une précédente lecture à 2,25%.
Réunion de politique monétaire de la BCE et stratégies de volatilité sur l’euro
À l’approche de la réunion de la Banque centrale européenne du 23 juillet, nous anticipons une hausse de la volatilité de l’EUR/USD par rapport à la phase de calme actuelle autour de 1,1450. Historiquement, la volatilité implicite à une semaine de l’euro augmente souvent de 1,5% à 2% dans les jours précédant les grandes décisions de politique monétaire de la BCE. Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés d’envisager l’achat de straddles de court terme afin de tirer parti de ce mouvement de prix attendu avant l’intervention de la présidente Christine Lagarde.
Risques géopolitiques et demande de dollar en tant que valeur refuge
Parallèlement, il ne faut pas négliger la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, en particulier après les récentes frappes militaires américaines en Iran. En période d’escalade soudaine, l’indice du dollar (DXY) joue historiquement un rôle de valeur refuge, rebondissant souvent vivement depuis des niveaux de support comme le seuil actuel de 100,65. Les traders devraient couvrir leurs positions longues en euro en achetant des options put EUR/USD hors de la monnaie (out-of-the-money) afin de se protéger contre un retournement brutal des marchés en mode « risk-off ».
Dans le même temps, l’outil CME FedWatch indique une probabilité élevée de 85,6% que la Réserve fédérale maintienne les taux d’intérêt inchangés plus tard ce mois-ci. Il est possible de tirer parti de cet environnement de forte visibilité en vendant de la prime sur des options de court terme sur Treasuries ou sur des paires de devises arrimées au dollar. Cette stratégie permet de capter un revenu régulier lié à l’érosion de la valeur temps, tant que les données d’inflation américaines maintiennent la Fed sur une trajectoire de pause.
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