L’or a glissé vers les 4 000 dollars lors des premières échanges asiatiques lundi, prolongeant une phase de stabilisation autour de ce seuil psychologique après une chute de 14% au deuxième trimestre, sa plus mauvaise performance trimestrielle depuis 2013. L’escalade des hostilités entre les États-Unis et l’Iran a soutenu les cours du pétrole, ravivant les craintes inflationnistes et renforçant l’idée que les taux américains resteront élevés plus longtemps — un contexte qui réduit l’attrait d’un actif non rémunéré comme l’or. Même si l’inflation des consommateurs et des producteurs aux États-Unis s’est modérée, les pressions liées à l’énergie maintiennent les marchés sur leurs gardes.
Les anticipations de taux se sont ajustées en conséquence: les traders intègrent désormais une probabilité de 61,4% d’une hausse de taux de la Réserve fédérale en septembre, selon l’outil CME FedWatch. Les États-Unis ont mené une neuvième nuit de frappes contre l’Iran, tandis que des responsables iraniens ont déclaré qu’un cessez-le-feu avec Washington était, de facto, abandonné. Des sirènes d’alerte auraient retenti à travers Bahreïn après le lancement par l’Iran de missiles balistiques et de drones d’attaque à sens unique visant des sites à Bahreïn, en Jordanie, au Koweït et en Irak, augmentant le risque de nouvelles perturbations des flux énergétiques via ce passage maritime étroit.
Pressions sur le prix de l’or et stratégies de trading
Nous observons l’or peiner à proximité des 4 000 dollars, alors que la montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran propulse les prix de l’énergie et ravive les craintes d’inflation. L’outil CME FedWatch intégrant désormais une probabilité de 61,4% d’une hausse des taux de la Fed en septembre, la pression sur les actifs non rémunérés s’accentue. Les traders de produits dérivés doivent se préparer à une poursuite des pressions baissières sur le métal jaune au cours des prochaines semaines.
Nous recommandons aux traders de privilégier l’achat d’options de vente (puts) de courte maturité sur XAU/USD afin de tirer parti de ce momentum baissier. Les tendances historiques montrent que, lorsque l’or perd son appui dans des périodes de taux élevés, les niveaux de support peuvent céder rapidement. Viser le prochain support clé vers 3 800 dollars via des spreads baissiers (bear put spreads) permet de maîtriser le risque tout en accompagnant ce repli.
Couverture de la volatilité et exposition au marché de l’énergie
Comme l’escalade du conflit au Moyen-Orient devrait maintenir une volatilité de marché extrêmement élevée, il faut aussi se prémunir contre des poussées de prix soudaines. Le recours à des straddles acheteurs (long straddles) permet de bénéficier de mouvements brusques dans un sens comme dans l’autre au gré des gros titres géopolitiques. Cette approche est particulièrement efficace lorsque la volatilité implicite augmente en période de conflit militaire.
Nous devons également regarder du côté des marchés de l’énergie pour couvrir nos positions, l’abandon du cessez-le-feu menaçant les expéditions de pétrole. Historiquement, une hausse soudaine des cours du brut se répercute rapidement dans les données d’inflation mondiales, ce qui renforce l’argument en faveur de taux plus élevés. L’achat d’options d’achat (calls) sur le pétrole brut peut compenser d’éventuelles pertes sur nos positions sur l’or si les prix de l’énergie s’envolent davantage.
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