L’IPC global canadien devrait ralentir à 2,9 % en glissement annuel en juin, avec un recul mensuel de 0,2 %, les prix plus bas de l’essence et d’autres composantes de l’Énergie pesant sur l’indice. Le brut WTI a chuté de près de 40 % par rapport à ses sommets du T2, avant de toucher un point bas sous 70 USD début juillet ; toutefois, les prix à la pompe ont moins reculé, les marges de raffinage s’étant élargies. L’Énergie est estimée retrancher environ 0,4 point de pourcentage à la variation mensuelle, tout en ajoutant près de 1,0 point de pourcentage au taux annuel, contre 1,5 point de pourcentage en mai. Le résultat de juin maintiendrait l’inflation proche de l’indication de la Banque du Canada à 3,0 % pour le T2.
L’inflation sous-jacente devrait rester stable : l’IPC tronqué (CPI-trim) et l’IPC médian (CPI-median) seraient à 2,0 % et 2,1 % respectivement pour un troisième mois, tandis que l’IPC hors alimentation et énergie progresserait de 0,1 point de pourcentage à 1,7 % en glissement annuel. En rythme annualisé sur trois mois, l’IPC tronqué et l’IPC médian sont attendus autour de 2,4 %, la désinflation du Logement — via les loyers, les coûts d’intérêt hypothécaires et les services publics — compensant des prix plus fermes de l’Alimentation et des postes liés aux voyages. L’inflation des services de voyage a accéléré de 7,5 points de pourcentage en mai, et une nouvelle publication robuste en juin est anticipée ; les matches de la Coupe du monde de la FIFA incluent 13 rencontres à Toronto et Vancouver.
Stratégies de trading sur dérivés pour l’IPC de juin
À quelques jours de la publication de l’inflation de juin, nous recommandons aux traders sur dérivés de se positionner pour une baisse des rendements en prenant des positions longues sur les contrats à terme sur obligations canadiennes à deux ans. Un recul du titre à 2,9 % avec une inflation sous-jacente stable autour de 2,0 % devrait renforcer les anticipations d’une Banque du Canada accommodante. Cette stratégie reflète le comportement de marché observé fin 2024, lorsque le ralentissement régulier de l’inflation sous-jacente avait entraîné des baisses de taux consécutives et tiré les rendements courts vers le bas.
Nous suggérons également de tirer parti de la faiblesse du dollar canadien en achetant des options de vente (puts) CAD/USD dans les semaines à venir. La chute massive de 40 % des prix du WTI depuis leurs sommets du T2, combinée à un huard plus faible, continuera de peser sur la devise. Historiquement, lorsque la valeur des exportations énergétiques du Canada recule en parallèle d’une inflation en baisse, la paire USD/CAD a tendance à remonter vers des plus hauts pluriannuels.
Volatilité attendue dans l’IPC des services et des postes liés aux voyages
Enfin, les traders doivent se préparer à d’éventuels pics de volatilité sur les composantes de l’IPC liées aux voyages, en raison des 13 matches de la Coupe du monde de la FIFA récemment disputés à Toronto et Vancouver. L’achat de straddles CAD à très court terme peut permettre de profiter d’une surprise haussière de l’inflation des services, alimentée par une envolée des coûts d’hébergement. Nous avons observé des flambées de prix similaires, brèves mais violentes et localisées, lors de grandes tournées de concerts en 2024, qui avaient temporairement gonflé les indicateurs d’inflation des services avant de se résorber rapidement.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
