La roupie indienne a légèrement progressé à l’approche du week-end, l’USD/INR revenant autour de 96,30 après une intervention de la Banque de réserve de l’Inde (RBI). Reuters a indiqué que la banque centrale est intervenue presque quotidiennement, à la fois sur le marché spot et sur le marché des forwards non livrables (NDF), mais de manière mesurée. Le mouvement est intervenu alors que les prix du pétrole montaient : le contrat de brut MCX expirant le 20 juillet a gagné 1,16% à environ 7.700 roupies, proche du plus haut mensuel atteint mardi à 7.832 roupies — un contexte qui pèse généralement sur les devises des pays importateurs de pétrole.
Le risque géopolitique a soutenu le dollar américain, après que l’Iran a demandé à la milice houthie au Yémen de se tenir prête à fermer la route pétrolière de la mer Rouge si les États-Unis frappaient des infrastructures électriques iraniennes. L’indice dollar (DXY) progressait de 0,1% vers 100,80, même si les marchés ont réduit leurs anticipations de durcissement de la Réserve fédérale après un CPI américain de juin plus faible. Selon CME FedWatch, la probabilité d’une hausse de taux plus tard ce mois-ci n’était plus que de 10,2%, contre 24,6% une semaine plus tôt ; sur le plan technique, l’USD/INR s’est maintenu au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours de 95,55, avec un RSI à 14 jours à 62,99 et une résistance proche du pic de 97,10.
Stratégies de trading pour le momentum de l’USD/INR
Nous recommandons aux traders de dérivés de se positionner pour une poursuite du momentum haussier sur la paire USD/INR, via des spreads haussiers en options (bull call spreads) ou des positions longues sur des futures de court terme. La structure technique reste très favorable tant que la paire évolue au-dessus de son EMA 20 jours à 95,55. Si l’élan actuel permet de franchir la résistance immédiate, nous anticipons un test rapide du record historique autour de 97,10.
Pour se couvrir contre le risque de perturbations de l’approvisionnement énergétique en mer Rouge, nous suggérons de prendre des positions longues sur les contrats de brut MCX. Les conflits géopolitiques passés, comme la crise énergétique de 2022, montrent que le Brent peut aisément bondir de plus de 20% lorsque des corridors maritimes majeurs sont menacés. L’Inde important plus de 80% de son pétrole brut, toute envolée durable au-delà du seuil actuel de 7.700 roupies exercerait inévitablement une forte pression sur la roupie.
Risques liés aux interventions de la banque centrale et à l’incertitude géopolitique
Même si la RBI intervient activement sur les marchés spot et à terme, l’histoire montre que les dispositifs de défense des banques centrales ont des limites face à des chocs énergétiques mondiaux majeurs. Lors de la volatilité de 2022, la RBI a dépensé plus de 100 milliards de dollars de réserves de change, et la roupie s’est néanmoins dépréciée d’environ 10% face au billet vert. Nous conseillons aux traders de ne pas compter uniquement sur l’intervention de la RBI pour plafonner les gains de l’USD/INR, d’autant que l’ampleur actuelle des opérations reste mesurée.
Il convient aussi de regarder le marché des dérivés de taux, où l’outil CME FedWatch n’attribue qu’une probabilité de 10,2% à une hausse des taux de la Réserve fédérale plus tard ce mois-ci. Si des perspectives de taux plus accommodantes affaiblissent généralement le billet vert, l’escalade des tensions entre Washington et Téhéran entretient une forte demande de valeur refuge, maintenant l’indice dollar proche de 100,80. Les traders peuvent exploiter cette divergence en achetant des options d’achat (calls) sur l’USD/INR, qui offrent actuellement des ratios rendement/risque attractifs grâce à l’accalmie temporaire des craintes de hausse des taux de la Fed.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
