L’or (XAU/USD) a peiné à prolonger un modeste rebond au-dessus du seuil psychologique des 4 000 dollars et évolue toujours proche de son plus bas mensuel, la pression baissière étant renforcée par un Dollar américain (USD) plus ferme et la hausse du pétrole. Le brut a progressé de plus de 10% cette semaine, après la reprise des affrontements entre les États-Unis et l’Iran, qui a ravivé les risques sur l’offre, tandis que les craintes d’une inflation alimentée par l’énergie ont soutenu l’idée que la Réserve fédérale (Fed) maintiendra des taux plus élevés plus longtemps. Les tensions se sont intensifiées autour du détroit d’Ormuz, et l’Iran a demandé aux Houthis du Yémen de se tenir prêts à fermer la route pétrolière de la mer Rouge, ce qui a aidé le brut à conserver ses gains à un plus haut d’un mois. Les statistiques américaines ont également renforcé les anticipations de politique monétaire : les inscriptions initiales au chômage ont reculé à 208 000 pour la semaine close le 11 juillet, et l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie a bondi de 10,3 à 41,4 en juillet, son niveau le plus élevé depuis novembre 2021, tandis que les composantes de prix continuent de signaler des pressions haussières. L’outil FedWatch du CME Group montre que les marchés intègrent une probabilité proche de 75% d’une hausse de taux de 25 points de base d’ici décembre.
Sur le plan technique, le XAU/USD reste inscrit dans un canal baissier et sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours, ce qui maintient le biais correctif malgré un MACD légèrement repassé en territoire positif et un RSI proche de 40. Une résistance est identifiée vers 4 082,74 dollars au sommet du canal, puis autour de 4 495,44 dollars au niveau de la SMA 200 jours, tandis que le support se situe près de 3 661,05 dollars sur le plancher du canal ; une cassure sous ce seuil renforcerait la structure baissière. Les publications américaines de vendredi incluent les permis de construire, les mises en chantier et la production industrielle, ainsi que l’estimation préliminaire de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan et des anticipations d’inflation, tandis que de nouvelles prises de parole de la Fed seront également surveillées.
Risques géopolitiques et perspectives de politique de la Fed
Nous devons nous préparer à une poursuite de la pression baissière sur l’or, alors que la hausse des prix du pétrole brut et les risques géopolitiques alimentent les anticipations d’inflation. Le détroit d’Ormuz, par lequel transitent environ 20 millions de barils de pétrole par jour, soit près de 20% de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides, demeure un point de tension particulièrement volatile. Avec des prix du pétrole en hausse de plus de 10% cette semaine, nous nous attendons à ce que la Réserve fédérale maintienne les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps afin de lutter contre une inflation tirée par l’énergie.
En tant que traders sur produits dérivés, nous devons reconnaître qu’un Dollar américain plus fort continuera de plafonner tout potentiel de hausse pour un métal précieux ne générant pas de rendement. Les dernières données du marché du travail américain montrent une résilience remarquable, avec des inscriptions hebdomadaires au chômage retombées à 208 000, tandis que l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie a grimpé à 41,4 en juillet. Alors que l’outil FedWatch du CME anticipe une probabilité de 75% d’un nouveau relèvement de taux d’ici décembre, nous pensons que la dynamique haussière du dollar devrait se maintenir.
Niveaux techniques et stratégie de trading
D’un point de vue technique, l’or évolue sous sa moyenne mobile simple à 200 jours, ce qui suggère de privilégier des ventes sur les rebonds de court terme. Nous identifions une résistance immédiate proche du sommet du canal à 4 082,74 dollars, zone qui apparaît propice à l’établissement de positions vendeuses. Une cassure nette sous le support clé à 3 661,05 dollars pourrait ouvrir la voie à des pertes nettement plus importantes dans les prochaines semaines.
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