WTI : TECHNIQUES ET PERSPECTIVES D’OFFRE
Le WTI recule d’environ 1% à un peu moins de 79,00 $ après un troisième échec sous 80,00 $, niveau où la moyenne mobile exponentielle (MME) à 50 jours se situe juste au-dessus, tandis que le rebond depuis le point bas de début juillet près de 67,00 $ s’est essoufflé, avec un Stochastic RSI quotidien toujours orienté à la hausse. L’escalade autour de l’Iran a inclus une frappe américaine sur un tanker près du principal terminal d’exportation iranien, une pression navale renouvelée sur les ports iraniens, ainsi que des tirs iraniens en direction de bases américaines au Koweït et en Jordanie. Washington a évoqué un péage de transit de 20% pour les cargaisons protégées traversant le détroit d’Ormuz et a révoqué une dérogation couvrant le brut et la pétrochimie iraniens, mais les prix peinent à conserver 80,00 $ après que le WTI a précédemment évolué au-dessus de 107,00 $ avant de retomber à 67,00 $ en l’espace de deux semaines ; la moyenne de juin s’est établie à plus de 20,00 $ sous celle de mai, à mesure que le trafic de tankers reprenait.
Les conditions d’offre restent détendues : la production américaine avoisine 13,5 millions de barils par jour, tandis que le Brésil, le Guyana et le Canada ajoutent des barils, et les agences projettent un excédent jusqu’à fin 2026, face à une croissance de la demande proche de 1,2 million de barils par jour. La cohésion de l’OPEP s’est affaiblie, avec la sortie des Émirats arabes unis en avril, et des capacités inutilisées concentrées en Arabie saoudite et chez ses alliés du Golfe continuent de plafonner les rebonds, alors même qu’une demande ferme alimente l’inflation et maintient les banques centrales en posture restrictive. L’attention s’est déplacée vers le Yémen, avec des frappes saoudiennes sur l’aéroport de Sanaa et des tirs de missiles houthis vers Abha ; Bab el-Mandeb, qui transporte environ un dixième du commerce maritime de brut, pourrait être utilisé pour perturber les routes. Techniquement, les résistances se situent à 80,00 $, puis 82,00 $ et 84,00 $ ; les supports à 78,00 $, puis la MME 200 jours sous 77,50 $ et 76,00 $ ; une clôture quotidienne au-dessus de 80,50 $ modifierait le biais de court terme.
Stratégie de trading et thèse baissière
Nous devrions adopter un biais baissier dans les prochaines semaines et chercher à vendre les rebonds, alors que le West Texas Intermediate (WTI) peine à franchir durablement le plafond de 80,00 $. Malgré des titres géopolitiques très lourds, le marché a échoué à plusieurs reprises à préserver ce niveau, signe que les opérateurs ne sont plus disposés à payer une « prime de peur » sans perturbations physiques effectives de l’offre. Nous recommandons de privilégier des positions vendeuses à proximité de la moyenne mobile exponentielle à 50 jours, juste au-dessus de 80,00 $, avec un stop-loss serré au-dessus de 80,50 $, niveau à partir duquel le biais redeviendrait haussier.
Notre scénario baissier est largement étayé par l’assouplissement de l’offre mondiale, menée par une production américaine qui reste proche de ses records, autour de 13,5 millions de barils par jour. Combinée à l’augmentation de la production au Brésil et au Guyana, l’offre mondiale couvre confortablement une hausse de la demande de 1,2 million de barils par jour, laissant le marché en situation d’excédent net. Les données de l’Energy Information Administration (EIA) montrent historiquement que lorsque la production non-OPEP bondit à ces niveaux, les tensions géopolitiques soutiennent rarement des envolées durables des prix en l’absence de blocages physiques.
Objectifs de baisse et gestion du risque
Pour nos objectifs de baisse, nous devrions surveiller de près le support à 78,00 $ avant de viser la moyenne mobile exponentielle à 200 jours vers 77,50 $. Si ces niveaux cèdent, nous anticipons un test de 76,00 $, à mesure que les pressions macroéconomiques — notamment une réunion potentiellement restrictive de la Réserve fédérale les 28-29 juillet — pèsent sur les matières premières libellées en dollars. Ces planchers techniques doivent constituer nos principales zones de prise de profit pour des dérivés vendeurs.
Tout en restant positionnés à la baisse, nous devons couvrir activement le risque majeur d’une frappe réussie contre les infrastructures pétrolières saoudiennes. Il faut se rappeler les attaques d’Abqaiq-Khurais de septembre 2019, qui avaient instantanément retranché 5,7 millions de barils par jour — environ 5% de l’offre mondiale — et propulsé les prix du brut de plus de 14% en une seule séance. Si les Houthis parvenaient à viser des installations de traitement saoudiennes ou à bloquer le détroit de Bab el-Mandeb, qui assure près de 10% du brut transporté par voie maritime dans le monde, il faudrait pivoter immédiatement et se repositionner à la hausse.
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