L’or (XAU/USD) est resté sous pression en début de séance européenne mercredi, en baisse de 0,85 % autour de 4 025 $, alors que la fermeté des prix du pétrole entretenait la perspective d’une politique monétaire américaine plus restrictive et soutenait le dollar américain (USD). Les données américaines ont montré un reflux de l’inflation au niveau des prix à la production : le Bureau of Labor Statistics a indiqué que le PPI a reculé de 0,3 % en juin après une hausse précédemment publiée de 0,6 % (révisée à la baisse), tandis que le rythme annuel a ralenti de 6 % en mai à 5,5 %. Ces chiffres sont intervenus après le plus fort recul mensuel du CPI depuis avril 2020, incitant les opérateurs à réduire leurs anticipations d’un mouvement immédiat de la Fed et poussant l’USD à son plus bas niveau depuis le 18 juin, ce qui a apporté un certain soutien au métal jaune.
Les risques inflationnistes tirés par l’énergie ont persisté, le brut évoluant près d’un plus haut d’un mois, sur fond d’intensification des tensions entre les États-Unis et l’Iran et de préoccupations liées au transport maritime, notamment des risques de perturbations autour du détroit d’Ormuz et du détroit de Bab el-Mandeb. Les marchés intègrent également au moins une hausse de taux de la Fed de 25 points de base en 2026. Sur le plan technique, l’or reste baissier sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours, à l’intérieur d’un canal descendant, malgré un MACD proche de 9,43 et un RSI autour de 40,77. Une cassure sous 4 000 $ pourrait ouvrir la voie vers 3 943–3 942 $, puis 3 675,71 $ ; la résistance se situe près de 4 093,63 $ et au niveau de la SMA 200 jours autour de 4 495,94 $.
Stratégie sur l’or et principaux niveaux techniques
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une poursuite de la baisse de l’or en visant des options de vente (puts) juste sous le support psychologique critique des 4 000 $. Le métal s’échange actuellement autour de 4 025 $ et demeure inscrit dans un canal descendant clairement établi ; une cassure confirmée de ce niveau pourrait rapidement déclencher un repli vers le plus bas de juin à 3 942 $. Les données historiques montrent que lorsque l’or franchit à la baisse des seuils structurels clés sous une pression hawkish, les ventes techniques tendent à s’accélérer rapidement vers le support majeur suivant, actuellement situé près de 3 675 $.
Marchés de l’énergie et couvertures de taux
Pour tirer parti des tensions géopolitiques qui alimentent ce marché, nous devrions regarder des options d’achat (calls) sur le Brent, récemment proche de 85 $ le baril en raison de l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran. Compte tenu de la nature imprévisible de frappes militaires dans le détroit d’Ormuz — un couloir de transit vital qui assure environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers — la volatilité du secteur de l’énergie devrait fortement s’accroître. La mise en place de straddles acheteurs (long straddles) sur des dérivés énergétiques nous permettra de profiter de ces mouvements brusques et marqués des prix du pétrole sans avoir à anticiper précisément le sens du mouvement.
Nous recommandons également d’ajuster l’exposition aux futures de taux d’intérêt à court terme afin de tenir compte de la probabilité croissante d’une nouvelle hausse de taux de 25 points de base de la Fed plus tard cette année. Malgré le ralentissement de l’inflation de gros en juin à 5,5 % contre 6,0 % en mai, des craintes persistantes d’inflation tirée par l’énergie maintiennent les rendements des Treasuries à des niveaux élevés. Vendre des futures Fed Funds ou acheter des options de vente (puts) sur les obligations du Trésor aidera à se couvrir contre un dollar américain résilient, qui continue de pénaliser les actifs sans rendement comme l’or.
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