Le WTI a reculé lors des échanges asiatiques jeudi, repassant juste sous 79,00 $, en baisse de plus de 1 % sur la séance, tout en restant proche d’un plus haut de plus d’un mois atteint plus tôt dans la semaine. Ce mouvement est intervenu alors que le marché attendait de nouvelles évolutions au Moyen-Orient, où les hostilités entre les États-Unis et l’Iran se sont intensifiées depuis le début de semaine, sur fond d’informations faisant état d’un blocus naval américain des ports iraniens et de la fermeture du détroit d’Ormuz.
Sur le plan technique, la dernière hausse a franchi le retracement de Fibonacci à 23,6 % de la baisse avril–juillet ainsi que l’EMA 200 jours, tandis que le RSI (14) s’établissait à 54,36 et le MACD à 1,85 après un rebond depuis le point bas de cycle à 67,07 $. Les niveaux de support mentionnés ressortaient à l’EMA 200 jours à 77,28 $ et au retracement de 23,6 % à 76,59 $, avec des résistances au niveau de 38,2 % à 82,47 $ et au retracement de 50,0 % vers 87,23 $. Au-delà, les niveaux cités étaient 61,8 % à 91,98 $, puis 98,75 $ et 107,38 ; un repli plus marqué vers 67,07 $ remettrait en cause le biais dominant.
Tensions géopolitiques et dynamique de l’offre soutiennent un scénario haussier
Au regard de la situation actuelle, nous considérons le récent passage du WTI sous 79,00 $ comme un repli temporaire, et non un changement de tendance. L’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, en particulier après les derniers incidents navals à proximité du détroit d’Ormuz, constitue un risque majeur du côté de l’offre. Étant donné que plus de 20 % du pétrole mondial transite par ce point de passage stratégique, toute perturbation pourrait propulser les prix nettement plus haut.
Ce scénario haussier est renforcé par les dernières données sur l’offre. Le rapport publié hier par l’Energy Information Administration (EIA) a fait état d’une baisse des stocks de brut de 4,5 millions de barils, soit plus du double des attentes du consensus, signe d’une demande robuste. Nous notons également que le dernier PMI manufacturier Caixin de la Chine s’est établi à 51,9, signalant une poursuite de l’expansion et de la consommation de carburants chez le premier importateur mondial de pétrole.
Stratégie de trading : acheter les replis et définir les points d’entrée via les options
D’un point de vue trading, nous jugeons que toute faiblesse en direction de la moyenne mobile à 200 jours autour de 77,30 $ constitue une opportunité d’achat. La cassure technique observée plus tôt cette semaine demeure valide et les indicateurs de momentum restent positifs. Dans ce contexte, les traders pourraient envisager l’achat d’options d’achat (calls) ou de spreads haussiers (bull call spreads) afin de se positionner en vue d’un mouvement vers la première résistance à 82,47 $.
Nous estimons que, dans cet environnement, les replis sont à mettre à profit pour acheter, avec une stratégie consistant à renforcer les positions longues dans les semaines à venir. Pour les opérateurs sur options, la vente de puts hors de la monnaie (out-of-the-money) sous le support de 76,50 $ peut permettre d’encaisser une prime tout en définissant un point d’entrée favorable. Cette stratégie profite à la fois d’une hausse des prix et de la volatilité implicite élevée liée aux risques géopolitiques.
Le principal risque pour ce scénario serait une désescalade marquée au Moyen-Orient ou un repli soudain de la demande. Une rupture nette sous le point bas de cycle de 67,00 $ invaliderait notre thèse haussière. D’ici là, nous continuerons de considérer les replis comme des opportunités de se positionner pour une hausse des prix jusqu’à la fin de l’été.
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