Les prix de l’or aux Philippines ont reculé jeudi, selon les données de FXStreet. Le métal s’échangeait à 7 991,38 PHP le gramme, contre 8 043,44 PHP mercredi, tandis que le prix par tola s’est replié à 93 209,88 PHP contre 93 817,09. FXStreet a également évalué le cours à 79 913,78 PHP pour 10 grammes et à 248 559,80 PHP l’once troy, sur la base des prix internationaux convertis via le USD/PHP et actualisés quotidiennement aux taux de marché au moment de la publication, les cotations locales pouvant varier.
La demande du secteur officiel demeure un élément clé du marché. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or — pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars — à leurs réserves en 2022, selon le World Gold Council, soit le plus important achat annuel jamais enregistré. La dynamique des prix est couramment liée au dollar américain et aux Treasuries, l’or évoluant souvent en sens inverse de ces deux actifs, tandis que le XAU/USD peut aussi être sensible aux variations des taux d’intérêt et à l’appétit pour le risque.
Réaction du marché à l’affaiblissement du dollar et aux anticipations de taux
Nous considérons le récent léger repli des cours de l’or comme un point d’entrée potentiel plutôt que comme un changement de tendance de fond. Le marché dans son ensemble réagit à l’affaiblissement du dollar américain, qui a perdu près de 2% face à un panier de grandes devises au cours du mois écoulé. Cette dynamique apporte généralement un soutien marqué aux actifs libellés en dollars, comme l’or.
À l’horizon, nous nous concentrons sur l’évolution des anticipations de taux d’intérêt américains, l’or étant un actif sans rendement. Après les statistiques d’inflation américaines de la semaine dernière, ressorties plus faibles qu’attendu à 2,8%, le marché intègre désormais une probabilité supérieure à 70% d’une baisse des taux de la Réserve fédérale en septembre. Historiquement, les périodes de recul des rendements réels ont été très favorables aux métaux précieux.
Facteurs géopolitiques et stratégies de trading
Les tensions géopolitiques sur des routes commerciales mondiales clés continuent également d’étayer le statut de valeur refuge de l’or. En outre, la demande des banques centrales reste solide : les chiffres du World Gold Council pour le deuxième trimestre 2026 font état d’achats nets de plus de 250 tonnes par les banques des marchés émergents. Cette demande régulière fournit un plancher robuste au marché.
Pour les opérateurs sur produits dérivés, cela plaide en faveur d’un positionnement sur une poursuite de la hausse via des options d’achat (calls) arrivant à échéance vers la fin du troisième trimestre. La volatilité implicite reste relativement faible, ce qui rend les calls longues maturités peu coûteux pour capter une potentielle appréciation des prix. Cette approche permet de borner le risque tout en tirant parti de vents macroéconomiques favorables.
Toutefois, il convient de rester attentif aux risques liés à des indicateurs économiques américains inattendus, en particulier le prochain rapport sur l’emploi. Un chiffre nettement supérieur aux attentes pourrait relancer le dollar et retarder les baisses de taux anticipées, constituant un facteur défavorable pour l’or. Dans ce contexte, les traders peuvent envisager des options de vente (puts) de protection ou maintenir des niveaux de stop-loss strictement disciplinés sur leurs positions.
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