Les prix de l’or en Malaisie ont reculé jeudi, selon les données de FXStreet. Le métal jaune s’échangeait à 532,34 MYR le gramme, contre 534,58 MYR mercredi, tandis que le prix par tola tombait à 6 209,12 MYR, contre 6 235,27 MYR. FXStreet a également établi le prix à 5 323,41 MYR pour 10 grammes et à 16 557,55 MYR l’once troy, en convertissant les cours internationaux en unités locales à l’aide du taux USD/MYR et en actualisant quotidiennement au moment de la publication ; ces chiffres sont indicatifs et les cotations locales peuvent varier.
Les banques centrales restent les plus grands détenteurs d’or et, selon le World Gold Council, elles ont ajouté 1 136 tonnes — pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars — à leurs réserves en 2022, soit le plus important achat annuel jamais enregistré. L’or affiche généralement une corrélation inverse avec le dollar américain et les bons du Trésor US, et est également inversement corrélé aux actifs risqués. Actif sans rendement coté en XAU/USD, il tend à se renforcer lorsque les taux d’intérêt baissent et à s’affaiblir lorsque les coûts d’emprunt augmentent.
Influences macroéconomiques et activité des banques centrales
Nous observons un léger repli des prix de l’or, mais nous y voyons surtout du bruit au sein d’un tableau beaucoup plus vaste et complexe. Les moteurs clés de l’or ne sont pas les variations quotidiennes d’une seule devise, mais des tendances macroéconomiques plus larges. Notre attention doit donc se porter sur les signaux contradictoires émanant des données économiques mondiales.
D’un côté, une inflation persistante soutient une perspective haussière pour l’or. Les dernières données de l’indice des prix à la consommation (CPI) des États-Unis pour juin 2026 se sont établies à 3,2%, légèrement au-dessus des prévisions, ce qui maintient la pression sur la Réserve fédérale. Nous constatons également une forte demande institutionnelle : le rapport du World Gold Council sur le T2 2026 a confirmé que les banques centrales ont poursuivi leurs achats soutenus, ajoutant plus de 250 tonnes à leurs réserves.
Stratégies de marché dans un contexte d’incertitude économique
De l’autre côté, ces données d’inflation renforcent le narratif de taux « plus élevés plus longtemps » porté par la Réserve fédérale. Cette posture soutient généralement le dollar américain et accroît le coût d’opportunité de la détention d’un actif sans rendement comme l’or, créant des vents contraires significatifs. Nous constatons que le DXY (indice du dollar américain) se maintient fermement au-dessus de 105,5, ce qui plafonne pour l’instant le potentiel haussier de l’or.
Compte tenu de ces forces opposées, nous anticipons une volatilité accrue dans les prochaines semaines. Pour les intervenants sur dérivés, cet environnement relève moins d’un pari directionnel tranché que d’un positionnement sur des amplitudes de marché. Nous estimons que des stratégies de type long straddle ou strangle pourraient être pertinentes, en permettant de tirer parti d’un mouvement de prix marqué dans un sens comme dans l’autre.
À l’inverse, pour ceux qui affichent un biais directionnel, le recours à des spreads peut aider à maîtriser le risque. Un bull call spread peut capter un potentiel haussier alimenté par la demande de valeur refuge tout en limitant la perte maximale si les craintes sur les taux dominent. À l’opposé, un bear put spread peut servir de couverture face à un dollar plus fort et à son impact négatif sur le métal.
Historiquement, les périodes d’incertitude sur la politique de la Fed — comme le pivot de fin 2018 — ont conduit à des mouvements brusques et imprévisibles de l’or. Le marché actuel semble similaire, les négociations commerciales en cours entre les États-Unis et la Chine ajoutant une couche supplémentaire de risque géopolitique. Dès lors, nous devons rester agiles et utiliser les options afin de définir précisément notre risque.
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