Le dollar taïwanais est resté sous pression, l’USD/TWD repassant au-dessus de 32, la demande de dollar américain ayant été alimentée par les ventes d’actions par les investisseurs étrangers et par les flux saisonniers liés aux dividendes et aux rapatriements de bénéfices, plutôt que par un affaiblissement des fondamentaux domestiques. La banque centrale a qualifié le mouvement de largement « tiré par l’USD », tout en évoquant les flux de portefeuille et des valorisations élevées des actions taïwanaises ; elle aurait également demandé aux banques locales d’exécuter le même jour d’importants ordres de vente d’USD afin d’accélérer l’offre naturelle et de contenir la pression baissière sur la devise.
Les indicateurs techniques continuent de signaler un momentum haussier sur l’USD/TWD, avec un RSI en zone de surachat, ce qui laisse place à des risques de poursuite à la hausse tout en ouvrant la possibilité d’un retour rapide en arrière (« snapback »). Une résistance est identifiée à 32,22, présentée comme le retracement de Fibonacci à 76,4% du mouvement sommet‑creux de 2025, puis à 32,50/60. Les supports se situent à 31,95 et 31,76, la moyenne mobile à 21 jours. À court terme, la paire reste sensible à la poursuite des sorties de capitaux et à une tonalité USD solide à l’approche de la publication des minutes du FOMC, même si les ventes d’USD des exportateurs et les indications des autorités pourraient réduire le risque d’une hausse désordonnée de l’USD/TWD.
Flux temporaires versus fondamentaux domestiques
Le taux de change USD/TWD se maintient au-dessus de 32, mais nous estimons que cela reflète des flux temporaires plutôt qu’une dégradation des fondamentaux. Les commandes à l’exportation de Taïwan pour juin 2026 ont en effet progressé de 3,5% sur un an, ce qui indique que l’économie sous-jacente demeure solide. La pression provient principalement de la saison des dividendes et des ventes d’actions par les investisseurs étrangers.
Les investisseurs étrangers ont enregistré des ventes nettes de 4,6 Mds$ d’actions locales le mois dernier, ce qui explique la forte demande saisonnière de dollar américain. Cela coïncide avec le pic des distributions de dividendes des grandes entreprises technologiques, créant une ruée prévisible vers le dollar. Nous estimons que la banque centrale cherche désormais à faire émerger davantage d’offre naturelle d’USD sur le marché pour contrer cette pression.
Stratégies de marché et intervention de la banque centrale
Compte tenu de l’intention affichée de la banque centrale d’éviter une flambée désordonnée, nous pensons que le potentiel haussier est probablement plafonné autour de la zone de résistance 32,50/60. Cela rend la vente de volatilité intéressante pour les intervenants sur dérivés dans les prochaines semaines. Un bear call spread — vendre un call à 32,50 et en acheter un à un strike supérieur — pourrait constituer une manière prudente de mettre en œuvre ce scénario.
Nous n’excluons pas non plus un retour rapide vers le support à 31,95 si les indications de la banque centrale s’avèrent efficaces. Cela rappelle les interventions de fin 2024, lorsque la banque avait activement défendu des niveaux similaires, illustrant sa volonté d’intervenir. En conséquence, l’achat de puts de maturité courte pourrait constituer un positionnement tactique en vue d’un retournement rapide.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
