L’indice du dollar américain (DXY) a conservé de modestes gains, les marchés évaluant le regain de frictions entre les États-Unis et l’Iran, sur fond d’évolution des anticipations de taux aux États-Unis. Le DXY s’échangeait autour de 101,20, un plus haut de quatre jours, après des informations faisant état de combats nocturnes et d’attaques contre des navires commerciaux près du détroit d’Ormuz, ravivant les craintes sur l’approvisionnement énergétique et l’inflation. Le brut West Texas Intermediate (WTI) évoluait autour de 74,50 dollars le baril et, après la dernière envolée, affichait une progression de plus de 8% depuis le début de la semaine. La chaîne iranienne Press TV a indiqué que Téhéran fermerait le détroit d’Ormuz en cas de nouvelles attaques, tandis que certaines sources ont également fait référence à des propos du président américain Donald Trump au sujet de frappes supplémentaires et de l’île de Kharg.

La formation des anticipations de taux a également soutenu le dollar. L’outil CME FedWatch montrait que les marchés attribuaient une probabilité de 68% à une hausse de taux en septembre, contre 58% la veille, tandis que l’attention se tournait vers les minutes du Federal Open Market Committee (FOMC) de juin, attendues à 18h00 GMT, pour y trouver des indications sur les prochaines étapes de la Réserve fédérale. ING estime que ces minutes devraient conforter un ton restrictif, le DXY étant attendu globalement en range à court terme, avec des risques haussiers vers 101,50-102,0.

Risques géopolitiques, inflation et résilience du dollar

Nous constatons que l’indice du dollar américain (DXY) se maintient fermement près de 104,50, alors que de nouveaux risques géopolitiques et des données d’inflation toujours élevées soutiennent le billet vert. Les récentes flambées de tension affectant les routes maritimes en mer Rouge alimentent une recherche de valeurs refuges, au bénéfice du dollar. Il s’agit d’une réaction de marché classique, observée à de nombreuses reprises.

Les tensions persistantes ont propulsé le Brent au-dessus de 95 dollars le baril, son plus haut niveau de l’année. Cette hausse des coûts de l’énergie constitue un sujet majeur de préoccupation, d’autant que l’indice des prix à la consommation (CPI) du mois dernier est ressorti plus élevé que prévu à 3,8%, inversant une tendance précédente au ralentissement. Ces éléments ravivent la crainte d’une ré-ancrage de l’inflation.

Le marché prend désormais plus au sérieux la posture restrictive de la Réserve fédérale. Selon l’outil CME FedWatch, les traders intègrent une probabilité de 75% d’une hausse de taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre 2026. Nous attendons des prochaines minutes du FOMC qu’elles confirment cette détermination à lutter contre l’inflation, laissant peu de place à une surprise accommodante.

Implications de trading et stratégie

Pour les traders de dérivés, cet environnement suggère une volatilité plus élevée à venir. Nous estimons que les options sur les principales paires de devises comme l’EUR/USD sont actuellement sous-évaluées au regard du potentiel de mouvements brusques, déclenchés par les interventions des responsables de la Fed ou des titres liés à la géopolitique. L’achat d’options call sur le VIX pourrait également constituer une couverture prudente contre un mouvement plus large de « risk-off ».

Compte tenu de ces facteurs, il convient d’envisager un positionnement en faveur d’un nouveau renforcement du dollar. L’achat d’options call sur le DXY avec un prix d’exercice à 106,00, échéance septembre, offre un moyen clair de tirer parti de la tendance haussière. Historiquement, durant le cycle de resserrement de 2022-2023, le dollar a affiché des périodes prolongées de vigueur dans des conditions similaires.

Cette stratégie permet un potentiel haussier significatif si la hausse du dollar se prolonge, tout en définissant clairement le risque. Toutefois, une désescalade soudaine des tensions à l’étranger ou une statistique économique étonnamment faible pourraient provoquer un retournement brutal. C’est pourquoi nous recommandons de recourir aux options plutôt que de traiter directement les contrats à terme, afin de gérer ce risque binaire.

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