Le débat américain autour de l’IA se concentre souvent sur les suppressions d’emplois, mais le texte déplace l’attention vers la création d’entreprises et la diffusion, en avançant que l’avantage des États-Unis réside dans leur capacité à transformer rapidement de nouveaux outils en nouvelles sociétés. Les petites entreprises sont présentées comme le principal canal de transmission, car l’IA peut abaisser la taille minimale efficiente, permettant aux fondateurs de mutualiser des fonctions entre les rôles et de franchir plus tôt les obstacles à l’expansion. Le texte décrit aussi l’impact sur l’emploi comme non linéaire : des start-up plus « légères » peuvent employer moins de salariés par entreprise, mais un rythme plus élevé de créations d’entreprises pourrait compenser cette moindre intensité en main-d’œuvre.
Sur les données, les petites entreprises américaines représentent près de 44 % du PIB et emploient plus de 60 millions de personnes, tandis que la création de nouvelles entreprises a progressé de 24 % depuis le lancement de ChatGPT. Des chiffres de Sequoia cités indiquent qu’au 1er trimestre 2023, la start-up médiane en phase seed est passée de cinq salariés à quatre, même si le récit reconnaît un durcissement des conditions de financement à l’époque. L’analyse de Citadel combine plus de 2,3 millions d’enregistrements microdonnées du CPS entre janvier 2022 et mars 2026 avec des scores d’exposition à l’IA du Budget Lab couvrant 541 métiers, et conclut que les fonctions exposées à l’IA sont de plus en plus recrutées en dehors de leurs secteurs « d’origine » et progressent le plus vite dans des domaines qui, auparavant, concentraient le moins ce type de profils.
La véritable opportunité de l’IA : la création de petites entreprises
Nous pensons que le marché passe toujours à côté de la véritable histoire de l’IA, qui tient moins aux grandes valeurs technologiques qu’à la création de petites entreprises. C’est le « hustle premium » américain à l’œuvre, qui bâtit une base économique plus large et plus résiliente que ne le suggèrent les valorisations actuelles. Cela plaide pour une surperformance potentielle des indices de petites capitalisations, qui n’intègrent pas encore ce boom de productivité.
Les dernières données du Census Bureau pour le T2 2026 le confirment, avec une hausse de 4,5 % des demandes de création d’entreprise à forte propension, soit le septième trimestre consécutif de progression. Cette accélération va de pair avec l’idée que l’IA abaisse la barrière à l’entrée pour les entrepreneurs. Nous estimons que cette tendance a encore du potentiel, soutenant la santé de long terme de l’économie réelle.
Du point de vue du trading, cela suggère que la volatilité du marché au sens large pourrait rester contenue. Avec un VIX qui évolue sous 15, nous considérons la volatilité relativement plus élevée sur le Russell 2000 comme une opportunité. Nous devrions envisager de vendre des puts sur le Russell 2000 (IWM) afin d’encaisser une prime, tout en exprimant une opinion haussière sur ce moteur de croissance sous-estimé.
Se positionner pour un boom de productivité plus large
La véritable opportunité pourrait se situer dans des opérations de valeur relative, en misant sur un rattrapage des petites entreprises. Historiquement, les grands épisodes de gains de productivité, comme à la fin des années 1990, ont fini par tirer l’ensemble de l’économie, et pas seulement les leaders technologiques. Nous nous positionnons sur cette rotation en utilisant des options pour privilégier le Russell 2000 par rapport au Nasdaq 100 dans les mois à venir.
Le scénario baissier d’un déplacement massif d’emplois par l’IA paraît trop simpliste. Le rapport NFIB de juin 2026 a montré une hausse surprenante des intentions d’embauche parmi les petites entreprises, beaucoup citant l’investissement technologique comme moteur. Cela étaye l’idée que, si des start-up plus « agiles » peuvent recruter moins au départ, le volume de nouvelles entreprises créées compense largement cet effet.
Nous observons également la diffusion de ce « dividende IA » dans des secteurs bien au-delà de la technologie, de la logistique aux services aux consommateurs. Cette tendance à recruter des profils technophiles en dehors de leur secteur « d’origine » crée des gains d’efficacité généralisés. En conséquence, nous envisageons d’acheter des options d’achat sur des ETF industriels et de consommation discrétionnaire, que nous jugeons valorisés pour un ralentissement qui pourrait ne pas se matérialiser.
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