Le département américain du Trésor a révoqué une licence générale autorisant les ventes de brut iranien, revenant sur cette dérogation 19 jours après son octroi et quelques heures seulement après que trois pétroliers ont été touchés dans le détroit d’Ormuz. La licence avait été accordée en juin dans le cadre d’un mémorandum d’entente en 14 points qui avait rouvert le détroit et initialement permis des ventes jusqu’au 21 août ; le Trésor ordonne désormais de déboucler les transactions d’ici le 17 juillet. L’Iran aurait expédié environ 50 millions de barils via une « flotte fantôme » en juin, tandis que les discussions sont mises entre parenthèses au moins jusqu’au 18 juillet.
Les prix du pétrole se sont rapidement réajustés. Le Brent a progressé de 5,22% pour clôturer à 75,86, et le West Texas Intermediate a gagné 5,00% pour s’établir à 72,05, l’essentiel du mouvement intervenant peu après 18h30 GMT ; les plus hauts de mardi ont atteint 76,22 et 72,33, tandis que les plus bas de séance ont été observés à 72,14 et 68,63. Les traders surveillent aussi les moyennes mobiles exponentielles à 200 jours, à 81,79 pour le Brent et 77,42 pour le WTI, avec des supports plus proches à 74,00 et 70,50, ainsi qu’un Stochastic RSI journalier qui se redresse depuis une zone de survente sur les deux références.
Risque géopolitique et perspectives de marché
La révocation de la dérogation sur le pétrole iranien a complètement réinitialisé nos perspectives à court terme. Nous sommes désormais contraints de considérer le cadre de cessez-le-feu en quatorze points comme fragile, avec une forte probabilité d’effondrement. La hausse de 5% du marché hier indique que la prime de risque géopolitique est de retour, et nous nous attendons à ce qu’elle augmente.
Nous voyons les prochaines semaines comme une période de montée des tensions, rendant attractives les positions « long volatilité ». L’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX) a probablement bondi sensiblement hier, et nous anticipons qu’il restera élevé à mesure que le marché intègre le risque d’un blocus naval. Historiquement, des escalades similaires dans le détroit d’Ormuz, par lequel transite environ 21% de la consommation mondiale de pétrole, ont entraîné une volatilité durable.
Stratégie de trading et variables clés
Notre stratégie consiste à nous positionner sur un risque haussier asymétrique avant l’échéance du 17 juillet pour le débouclage des transactions. Nous achetons des options d’achat (calls) hors de la monnaie sur le WTI et le Brent, à échéance août, en ciblant spécifiquement des prix d’exercice au-dessus des moyennes mobiles à 200 jours, proches de 77 $ et 82 $ respectivement. Cela reflète la réaction du marché après les attaques de 2019 contre les installations pétrolières saoudiennes, qui avaient provoqué un bond du Brent de près de 15% en une seule séance.
La variable clé reste l’application des mesures, et nous n’attendons pas de clarification de Washington. La flotte fantôme iranienne a exporté plus de 1,6 million de barils par jour le mois dernier, et un blocus visant à stopper ces flux resserrerait nettement l’offre mondiale. Tout titre suggérant un renforcement de la présence navale américaine sera pour nous le signal d’accroître des positions haussières.
Pour l’instant, nous utiliserons les zones de consolidation autour de 70,50 $ sur le WTI comme ligne de démarcation. Tant que le prix se maintient au-dessus de ce niveau, notre biais haussier reste solide. Une percée diplomatique avant le 18 juillet est le seul catalyseur clairement identifié qui nous conduirait à déboucler ces positions.
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