Le GBP/USD a prolongé sa hausse pour une neuvième séance consécutive, évoluant autour de 1,3390 durant les échanges asiatiques mardi, alors que le dollar américain se repliait, les marchés réduisant leurs anticipations de relèvements de taux de la Réserve fédérale en juillet et en septembre. Cette réévaluation fait suite à une mise à jour plus faible de l’emploi américain, montrant moins de créations d’emplois en avril, mai et juin que ce qu’attendait Wall Street. Par ailleurs, la baisse des prix du brut après une hausse de la production de l’OPEP+ et un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran a atténué les pressions inflationnistes et réduit la perception d’un besoin d’un ton plus offensif de la Fed.
Sur le plan technique, la paire a enchaîné huit clôtures quotidiennes consécutives en hausse, progressant d’environ 1,3150 pour venir tester sa moyenne mobile exponentielle (MME) à 200 jours, la MME à 50 jours se situant juste en dessous, tandis que 1,3400 fait office de résistance à court terme. Lundi, elle s’est maintenue près de 1,3350 durant la séance londonienne avant d’accélérer l’après-midi pour marquer une pause juste sous 1,3400. Les réactions aux commentaires d’un gouverneur de la Fed au ton hawkish et à des indicateurs américains des services plus fermes sont restées limitées.
Faiblesse du dollar et divergence de politique monétaire
Nous observons un affaiblissement du dollar américain, les dernières données macroéconomiques décevant. Le rapport sur l’emploi de juin aux États-Unis, publié la semaine dernière, a montré que l’économie n’a créé que 150 000 emplois, contre 200 000 attendus, tandis que la progression des salaires a également ralenti. Cela a conduit les marchés à penser que la Réserve fédérale marquera une pause dans son cycle de relèvement des taux.
Les marchés à terme évaluent actuellement à moins de 20% la probabilité d’une hausse de taux lors de la réunion de la Fed prévue plus tard ce mois-ci. À l’inverse, la Banque d’Angleterre est confrontée à une inflation sous-jacente plus persistante, qui reste au-dessus de 4%, ce qui rend une baisse des taux au Royaume-Uni peu probable à court terme. Cette divergence croissante de politique monétaire entre les deux banques centrales soutient la livre sterling.
Jouer le rallye de Cable
La paire GBP/USD affiche une dynamique robuste, franchissant au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours et s’échangeant désormais autour de 1,2850. L’incapacité du dollar à rebondir, même lors de séances autrement alimentées par des nouvelles positives, suggère que sa tendance haussière est pour l’instant à bout de souffle. Nous y voyons un signal indiquant que, pour Cable, la pente de moindre résistance reste orientée à la hausse.
Pour les traders, cela plaide en faveur d’un positionnement sur une poursuite de l’appréciation du GBP/USD dans les prochaines semaines. Nous estimons que l’achat d’options d’achat (call) constitue une stratégie prudente, car elle permet de capter un potentiel de hausse tout en définissant clairement le risque maximal. Nous visons un mouvement vers le seuil psychologique de 1,3000 d’ici la mi-août.
La situation rappelle la fin de l’année 2023, lorsque l’affaiblissement des données américaines avait déclenché une forte vague de ventes sur le dollar et un rallye significatif de la livre. Avec un rapport clé sur l’inflation américaine attendu la semaine prochaine, la volatilité implicite sur les options pourrait offrir un bon rapport qualité-prix. Cela ouvre une fenêtre pour structurer des stratégies susceptibles de profiter d’une poursuite de la hausse de la paire.
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