L’indice avancé de l’activité au Japon pour mai s’est établi à 116,8, en deçà de l’attente du marché à 116,9. Cette publication place la mesure composite légèrement sous les prévisions.
Implications pour la politique monétaire et les marchés des changes
Nous interprétons ce léger écart à la baisse de l’indice avancé japonais comme le signal d’un possible ralentissement économique dans les mois à venir. Ce point de données, avec un repli à 116,8, complique les perspectives pour la Banque du Japon. Il la place dans une position délicate entre le soutien à la croissance et la maîtrise de l’inflation, qui, selon les derniers chiffres de juin 2026, ressortait à 2,1 %.
Au vu de ce contexte, nous pensons que la Banque du Japon restera prudente et évitera des relèvements de taux agressifs à partir de son niveau actuel de 0,25 %. Cette divergence de politique monétaire avec d’autres banques centrales devrait continuer de peser sur le yen, la paire USD/JPY évoluant actuellement autour de 148. Nous envisageons d’acheter des options d’achat (calls) hors de la monnaie sur l’USD/JPY, en visant un mouvement au-delà de 150 dans les prochaines semaines.
Stratégie de marché et parallèles historiques
La perspective d’un ralentissement de la demande intérieure pourrait également peser sur les résultats des entreprises, rendant le marché actions vulnérable. Le Nikkei 225 a déjà reflué autour de 39 500 après un solide premier trimestre. Pour se couvrir contre une nouvelle baisse, nous envisageons l’achat d’options de vente (puts) sur l’indice, comme moyen rentable d’obtenir une exposition à la baisse.
Cette situation rappelle le ralentissement de 2019, lorsque les premiers signes de faiblesse économique avaient précédé une période de volatilité des marchés. À l’époque, les traders positionnés sur une baisse des rendements obligataires avaient bien performé, la banque centrale ayant renoncé à durcir sa politique. Nous anticipons qu’un environnement similaire pourrait se dessiner, faisant des contrats à terme sur les obligations d’État japonaises une position longue intéressante.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
