Le dollar australien s’est replié après deux séances de hausse, l’AUD/USD évoluant près de 0,6950 durant les échanges asiatiques mardi, alors que des données ont signalé un ralentissement de la dynamique domestique. L’indicateur ANZ–Indeed des offres d’emploi a reculé de 0,2% sur un mois en juin, effaçant la progression de 2,0% (révisée en hausse) enregistrée en mai et marquant la troisième baisse mensuelle depuis le début de l’année. Autre signe de refroidissement, le baromètre mensuel de l’inflation du Melbourne Institute a diminué de 0,4% en juin après un recul de 0,3% en mai, prolongeant à deux mois la série de baisses, tandis que les marchés se tournaient vers les données d’inflation de juin en provenance de Chine.
Les offres d’emploi restaient environ 28% en deçà des sommets de fin 2022, tout en demeurant au-dessus des niveaux d’avant la pandémie. L’attention se portait également sur la Banque de réserve d’Australie (RBA), qui vise une inflation de 2–3% et peut ajuster sa politique via les taux d’intérêt ainsi que par l’assouplissement ou le resserrement quantitatif. Le contexte plus large inclut des facteurs externes tels que la demande chinoise et le minerai de fer — première exportation australienne — qui a totalisé 118 milliards de dollars par an selon les données de 2021.
Vents contraires domestiques pour le dollar australien
Nous estimons que le dollar australien rencontre une résistance, l’économie domestique montrant des signes nets de refroidissement. La récente remontée du taux de chômage national à 4,2% confirme la tendance observée dans les données ANZ sur les offres d’emploi, suggérant que des taux d’intérêt élevés commencent à peser sur les embauches. Cette dégradation du marché du travail constitue un facteur défavorable pour la devise.
Une pression supplémentaire provient de notre principal partenaire commercial, la Chine, où le dernier PMI Caixin des services s’est établi à un modeste 53,5, signalant un ralentissement de la reprise économique. Cette inquiétude est renforcée par le récent repli des prix du minerai de fer, passés sous 110 dollars la tonne sur fond de craintes concernant la demande d’acier en Chine. Ces facteurs externes pèsent fortement sur la valeur de l’AUD.
Perspectives de politique monétaire et volatilité sur l’AUD/USD
Malgré ces données défavorables, il convient de tenir compte de la posture résolument restrictive de la Banque de réserve d’Australie. La RBA a laissé ses taux inchangés lors de sa réunion d’aujourd’hui, tout en maintenant son avertissement sur une inflation persistante, ce qui se comprend alors que l’IPC du T1 ressortait encore à 3,4%, bien au-dessus de la fourchette cible. Cela crée une situation tendue où la banque centrale pourrait être contrainte de relever les taux dans une économie en ralentissement.
Compte tenu de ces signaux contradictoires — affaiblissement de l’activité d’un côté, banque centrale restrictive de l’autre —, nous anticipons une volatilité accrue de la paire AUD/USD au cours des prochaines semaines. Nous jugeons appropriées, avant la publication plus tard ce mois-ci des données d’inflation clés du T2, des stratégies sur produits dérivés profitant des mouvements de prix, telles que des straddles ou des strangles achetés. Cette approche permet de tirer parti d’un mouvement significatif dans un sens comme dans l’autre, sans parier sur l’issue.
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