La dynamique baissière de l’USD/SGD s’est atténuée après la nette chute de la semaine dernière, selon UOB, la banque anticipant une évolution en range à court terme. Après être retombée à 1,2901 jeudi dernier, la paire était jugée susceptible de passer sous 1,2900 pour tester un support à 1,2890, tandis que la résistance était située à 1,2935 et qu’un passage au-dessus de 1,2950 était présenté comme un signal de stabilisation du repli. La paire a ensuite inscrit un point bas à 1,2896 avant de rebondir et de clôturer pratiquement inchangée à 1,2919, en hausse de 0,02 %.
Sur un horizon de une à trois semaines, UOB conserve une opinion neutre, citant une consolidation entre 1,2890 et 1,2990 ; ses commentaires précédents du 2 juillet, alors que le spot était à 1,2960, faisaient également état de cette fourchette révisée à la hausse. Si le dernier creux à 1,2896 a rapproché l’action des prix de la borne basse, UOB a estimé que l’impulsion baissière supplémentaire n’était pas suffisante pour suggérer une baisse prolongée. Par ailleurs, la source précise que l’article a été produit à l’aide d’un outil d’IA et relu par un éditeur.
Perspectives d’évolution en range et stratégies
Pour les une à trois prochaines semaines, nous voyons la paire USD/SGD consolider dans une fourchette de 1,2890 à 1,2990. L’élan baissier de la semaine dernière s’est estompé, et la paire s’installe désormais dans une phase d’attentisme. Cela suggère que la vente d’options afin d’encaisser une prime pourrait constituer une stratégie pertinente à court terme.
Compte tenu de la volatilité attendue faible, il convient d’envisager des stratégies telles que la vente de strangles avec des prix d’exercice en dehors de cette fourchette 1,2890-1,2990. Cette approche profite de l’érosion du temps tant que la paire reste confinée dans un range. Cette stabilité est soutenue par des forces contradictoires des deux économies, créant un équilibre temporaire.
Moteurs de la stabilité et préparation à une sortie de range
Les données récentes aux États-Unis confortent un plancher pour le dollar, les Non-Farm Payrolls de la semaine dernière ayant montré une hausse robuste de 250 000 emplois. En outre, la dernière publication de l’IPC américain pour juin est ressortie légèrement au-dessus des attentes à 3,4 %, ce qui suggère que la Réserve fédérale maintiendra une posture restrictive. Dans cet environnement, une baisse marquée sous le support de 1,2890 paraît peu probable.
De l’autre côté, la conjoncture singapourienne justifie la résistance proche de 1,2990. Le dernier chiffre d’inflation sous-jacente (MAS Core Inflation) est resté à 2,8 %, donnant à la Monetary Authority of Singapore des raisons de poursuivre sa politique d’appréciation monétaire modeste et graduelle. Des estimations de croissance du PIB au T2 autour de 2,5 % renforcent encore cette orientation, limitant une faiblesse durable du SGD.
Si le trading de range est au centre de l’attention pour l’instant, nous devons nous préparer à un renforcement ultérieur de l’USD. Une dynamique hebdomadaire toujours solide pointe vers un test à terme de 1,3000 et potentiellement de 1,3095 plus tard dans l’année. Nous pouvons nous y positionner en accumulant progressivement, à faible coût, des options d’achat (calls) à longue maturité avec des prix d’exercice au-dessus de 1,3000.
Cette configuration est similaire à celle observée début 2022, lorsque des politiques monétaires divergentes entre la Fed et d’autres banques centrales ont entraîné une longue phase de consolidation avant un mouvement directionnel marqué. Par conséquent, tout en tirant parti du range actuel, nous devons rester vigilants aux signes annonciateurs d’une cassure.
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