La roupie a ouvert en baisse alors que le dollar se raffermissait, que les prix du pétrole reculaient et que les FII revenaient
La roupie a ouvert plus faible, l’USD/INR montant autour de 95,42 alors que le dollar se raffermissait après une semaine précédente en demi-teinte et que les marchés attendaient la publication, mercredi, des minutes du FOMC de juin. L’indice du dollar (DXY) gagnait 0,15% vers 101,03, attirant des achats après avoir glissé autour de 100,55 la semaine dernière. En juin, la Fed a maintenu ses taux à 3,50%–3,75%, tandis que le « dot plot » montrait neuf responsables sur 19 favorables à une hausse d’ici la fin de l’année ; le président de la Fed, Kevin Warsh, n’a donné aucune indication prospective.
La baisse des prix du pétrole, favorisée par une normalisation du trafic près du détroit d’Ormuz — qui assure près de 20% de l’approvisionnement énergétique mondial — a été présentée comme un soutien pour une économie importatrice de pétrole comme l’Inde. Le contrat MCX Crude Oil du 20 juillet a cédé 0,2% vers 6 550, proche de son plus bas de plusieurs mois à 6 426 établi jeudi, tandis que Citi a estimé que le Brent pourrait tomber à 60 $ d’ici la fin de l’année contre environ 71,50 $. Les investisseurs institutionnels étrangers (FII) ont été acheteurs nets vendredi, à hauteur de 1 355,33 crores de roupies sur les actions indiennes, et la SEBI cherche à réduire le collatéral requis pour l’emprunt de titres tout en doublant presque l’univers des actions éligibles au prêt et à l’emprunt ; TCS doit ouvrir la saison des résultats du Nifty50 jeudi. L’USD/INR est resté au-dessus de l’EMA 20 périodes autour de 94,97, avec un RSI proche de 54 ; les supports se situaient à 94,97, 94,83 et 94,03, tandis qu’une résistance était signalée vers 97,11–97,10.
Perspectives USD/INR : dépendantes des minutes du FOMC et du guidage de la Fed
À ce jour, le 6 juillet 2026, nous voyons la paire USD/INR tester des niveaux plus élevés près de 95,42. L’événement clé de la semaine sera la publication des minutes du FOMC ce mercredi, qui orientera le prochain mouvement du dollar américain. Compte tenu des incertitudes, nous restons prudents et évitons de grosses positions directionnelles tant que le ton de la Fed n’est pas plus clair.
Les récentes données d’inflation aux États-Unis, avec un CPI resté ferme à 3,8%, confortent l’idée que la Réserve fédérale hésitera à signaler des baisses de taux. Cette solidité sous-jacente du dollar suggère que tout repli de l’USD/INR est susceptible d’être acheté. Nous surveillons de près l’indice du dollar, qui se maintient actuellement au-dessus du seuil clé de 101,00.
Facteurs de soutien à l’INR, volatilité de marché et techniques
Nous estimons toutefois que les facteurs de soutien à la roupie ne doivent pas être ignorés, ce qui pourrait limiter une hausse marquée de la paire. Les prix du pétrole restent un avantage clé pour l’Inde, le Brent s’échangeant autour de 71,50 $ le baril. La baisse des coûts d’importation d’énergie améliore directement la balance commerciale de l’Inde et offre un coussin à la roupie.
Le retour des FII en tant qu’acheteurs nets vendredi est également un signal positif pour les actifs indiens. La croissance du PIB du T1, annoncée le mois dernier à 6,9%, continue d’attirer des capitaux étrangers vers nos marchés actions. Un bon début de saison des résultats, avec TCS jeudi, pourrait accélérer ces flux et exercer une pression sur l’USD/INR.
D’un point de vue technique, la paire reste dans une tendance haussière de court terme au-dessus du seuil de 94,97. Nous considérons ce niveau comme une zone de support critique, et un échec à s’y maintenir pourrait signaler une perte de momentum haussier. Pour l’instant, nous envisageons des stratégies profitant d’un mouvement en range avec un léger biais haussier, par exemple la vente de puts hors-la-monnaie sous 94,50.
Les évolutions attendues de la SEBI visant à assouplir les règles de vente à découvert pourraient introduire une volatilité plus bidirectionnelle sur le marché. Alors que l’indice VIX indien est resté bas, ces nouvelles règles pourraient modifier cette dynamique dans les prochaines semaines. Nous chercherons des opportunités pour tirer parti de cette hausse potentielle de volatilité, notamment via des stratégies options de type straddle ou strangle achetés.
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