Les ventes au détail à Singapour ont progressé de 3 % sur un an en mai, contre 5,4 % lors de la précédente publication. Ces données indiquent un rythme d’expansion plus lent de l’activité orientée vers les consommateurs par rapport au mois précédent.
Le résultat de mai maintient malgré tout les ventes au détail en territoire positif en glissement annuel, mais la décélération traduit un essoufflement de la dynamique. Le passage de 5,4 % à 3 % suggère que le rythme de croissance s’est modéré sur le dernier mois.
Ralentissement de la croissance des ventes au détail et implications économiques
Le repli de la croissance des ventes au détail à 3 % sur un an en mai, contre 5,4 % auparavant, signale une perte de vitesse nette de la demande intérieure des ménages à Singapour. Nous y voyons un indicateur clé d’un refroidissement de l’économie plus rapide qu’anticipé. Ce ralentissement appelle, selon nous, une posture plus prudente et défensive dans les prochaines semaines.
Ce fléchissement des données de consommation, conjugué aux chiffres récents montrant une inflation sous-jacente retombée à 2,8 %, réduit la probabilité d’un nouveau durcissement de la politique de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS). Nous estimons que cela exercera une pression baissière sur le dollar de Singapour. Nous envisageons désormais un test, sur la paire USD/SGD, d’une résistance au-dessus de 1,37, ce qui rend attractives des positions longues via le marché spot ou des options.
Stratégies de marché et perspectives
Pour les dérivés actions, cela suggère un risque de faiblesse sur l’indice Straits Times (STI), qui peine à retrouver une dynamique ces dernières semaines. Nous anticipons une sous-performance des valeurs exposées à la consommation, ce qui offre l’opportunité d’utiliser les contrats à terme sur le STI pour couvrir des portefeuilles existants. L’achat d’options de vente (puts) sur certaines valeurs de la distribution ou sur des REITs (foncières cotées) pourrait également constituer une stratégie prudente.
Historiquement, les périodes de décélération rapide des dépenses de consommation, comme le ralentissement observé en 2019, ont souvent précédé un assouplissement de la politique de la MAS. La prochaine communication de politique monétaire n’étant pas attendue avant octobre, cette incertitude croissante pourrait se traduire par une hausse de la volatilité de marché. Nous voyons de la valeur à acheter des options pour se positionner en vue d’une possible augmentation des amplitudes de variation des prix au cours du prochain mois.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
