L’EUR/USD a progressé pour une deuxième séance consécutive vendredi, mais est resté incapable de franchir 1,1475, alors même que le dollar s’est replié après des statistiques américaines de l’emploi plus faibles, qui ont réduit les anticipations d’un durcissement rapide de la Réserve fédérale. Les créations d’emplois non agricoles (NFP) de juin ont fait état de 57 000 nouveaux emplois nets, contre un consensus à 110 000 ; le chiffre de mai a été révisé en baisse à 129 000, contre 172 000 initialement. La paire évoluait autour de 1,1455, conservant un biais haussier à court terme, tandis que l’action des prix restait contenue sous la zone 1,1475–1,1500.
Les données de la zone euro ont apporté un soutien additionnel, l’estimation finale de l’indice PMI Services HCOB de juin ayant été révisée en hausse à 49,4, contre 48,9, ce qui a hissé le PMI composite à 50, contre 49,5. Sur le plan technique, le RSI (14) se situait dans le bas des 60 et le MACD était modestement positif, même si une résistance était signalée près de 1,1500, niveau où convergent les anciens plus bas de juin et le retracement de Fibonacci à 38,2 %. Un franchissement à la hausse mettrait 1,1620 en ligne de mire, tandis que les supports se situent vers 1,1360 puis 1,1333, avec 1,1210 en dessous.
Rapport sur l’emploi américain et évolution des anticipations de politique monétaire
Nous considérons le récent rapport américain sur l’emploi comme un moment charnière, qui a nettement refroidi les anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale à court terme. Le chiffre, étonnamment faible, de 57 000 emplois créés a pesé sur le dollar et offert à l’euro une marge de progression claire, mais limitée. Cela conforte notre lecture selon laquelle, à ce stade, la voie de moindre résistance pour l’EUR/USD reste orientée à la hausse.
Du côté du « pricing » de marché, l’outil CME FedWatch indique désormais que la probabilité d’une hausse de taux lors de la prochaine réunion du FOMC est tombée sous 40 %, contre plus de 70 % il y a encore une semaine. Ce changement de perspective contraste avec la Banque centrale européenne, dont les commentaires récents suggèrent un maintien de l’accent sur l’inflation. Cette divergence de politique monétaire, de plus en plus marquée, devrait constituer un vent arrière pour l’euro face au dollar.
Approches tactiques de trading et niveaux clés
Compte tenu de l’importante résistance technique attendue autour de 1,1500, nous ne cherchons pas à « poursuivre » une cassure agressive via de simples positions longues. Nous privilégions des stratégies sur dérivés visant à tirer parti d’une hausse modérée et plafonnée, comme l’achat de spreads haussiers (bull call spreads). Par exemple, acheter un call 1,1450 tout en vendant un call 1,1500 offre un profil de risque défini pour profiter d’une progression graduelle de la paire, susceptible toutefois de buter ensuite.
La faiblesse des statistiques d’emploi a levé une partie de l’incertitude à court terme, ce qui devrait conduire à une baisse de la volatilité implicite des options EUR/USD au cours des prochaines semaines. Cela rend la vente de prime plus attractive : nous envisageons donc également de vendre des puts hors de la monnaie, avec des strikes sous le support de 1,1360. Cette stratégie bénéficie à la fois de l’érosion temporelle et d’une paire stable ou en hausse.
Historiquement, après des rapports NFP comparativement faibles, avec un écart négatif supérieur à 40 % par rapport au consensus, le dollar a généralement sous-performé au cours des deux à quatre semaines suivantes. Nous surveillerons la zone 1,1475–1,1500 comme un point de décision clé. Un nouvel échec à franchir cette zone nous conduirait à protéger toute exposition haussière.
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